在艾伦·格林斯潘创造这个词近三十年后，“非理性繁荣”继续笼罩着金融市场。
我们周一获悉，前美联储主席格林斯潘因帕金森病并发症去世，享年 100 岁。他从 1987 年到 2006 年领导美联储，在繁荣和萧条时期管理美联储，并经历了四次不同的总统任期。
十年前，我与格林斯潘交谈，让他反思他 1996 年 12 月的著名演讲，其中他使用“非理性繁荣”一词来暗示股价可能已达到极端水平。当时，随着投资者对互联网的早期潜力感到非常兴奋，科技股开始大幅上涨。当然，仅仅几年后，互联网泡沫就破灭了，那些飞速发展的股票又回到了现实。
今天发生的事情可能会有回声。大型科技公司正在向数据中心投入数千亿美元，推动人工智能热潮，将其股价推高至数万亿美元。
当我问他这句话以及它如何在多年后继续引起共鸣时，他坚持认为。
2016 年，格林斯潘在一次长达一小时的采访中告诉我：“如果你对我的非理性繁荣预测进行评分，我会得到 C。” “但从分析角度来看，它描述了一个我认为我们必须非常关心的过程。”
以下是格林斯潘在 1996 年演讲中的具体引述：
“但我们怎么知道什么时候非理性繁荣导致资产价值过度上涨，然后资产价值就会像过去十年日本那样遭受意外的长期收缩？”
他的呼吁是在 20 世纪 90 年代科技泡沫中期发出的。虽然股市在他发表讲话后立即下跌，但很快又反弹，并在 2000 年泡沫破灭之前继续飙升数年。
他在《动荡时代》一书中写道，当他在浴缸里写演讲时，他想到了“非理性繁荣”这句话。他在我的采访中说，他之所以选择这样的措辞，是因为它具有震撼性。
他说：“我敏锐地意识到，那次演讲中使用这个特定短语是为了吓唬市场。”
这句话多年来一直具有自己的生命力。它有自己的维基百科页面。耶鲁大学经济学家、诺贝尔奖获得者罗伯特希勒写过一本同名的书。
现在，随着关于我们是否正处于人工智能泡沫之中的争论愈演愈烈，“非理性繁荣”再次变得重要。
我去年说过，我们可能正处于一个新的科技泡沫之中，这个泡沫可能会变得更大，最终会比互联网泡沫的繁荣和萧条更加引人注目。
但事实是，没有人真正知道我们是否处于泡沫之中。如果我们是这样，那么在不知道未来会发生什么的情况下就很难采取行动，这是格林斯潘给我的最大收获之一。
他说：“泡沫一旦出现，就很难采取任何措施来阻止它，而不会对经济产生重大负面影响。” “最好的办法就是让它顺其自然，并在其发生时解决后果。”
