受歡迎的黃金投資工具之一的主權金債券（SGB）是印度儲備銀行（RBI）代表政府發行的債務證券，每個單位代表一克黃金。這些債券可以在二級市場上進行交易，從而使投資者有可能獲得資本。此外，政府還利用SGB來為其財政赤字提供資金。
在最近對議會的書面答復中，政府宣布，截至2025年4月1日，政府將基於目前的9,284盧比的金價截至2025年4月1日，截至2025年4月1日，政府將需要支付67,3222億盧比的資金來贖回所有未償還的主權金債券（SGB）。
這筆款項比發行債券時產生的初始債務增加了79％，總計130噸黃金。重要的是要注意，該數字沒有考慮到這些債券的任何利息。
但是，著名的投資者Maheshwari指出，如果政府對主權黃金債券徵收100％的所得稅，那麼這筆1.2億盧比的全部損失將得到補償，政府將不必面臨財務挑戰。
SGB贖回
政府已經通過七款批准發行的債券充分贖回，最近提出要過早兌換第八次批次。主權金債券（SGB）是根據現行黃金價格贖回的，確切的贖回價格通過計算贖回前一周的簡單收盤價平均值來確定。
由於最終的債券收益直到2032年才被完全贖回，並且黃金價格繼續穩步上漲，因此這種責任很可能會大大增加。自2015年首次發行SGB以來，黃金價格上漲了252％以上。
SGB和政府的計劃
2015年，印度政府啟動了主權金債券（SGB）計劃，目的是促進一種替代形式的黃金投資形式，並減少了該國對進口貴金屬的依賴。該計劃成功鼓勵個人考慮投資SGB，而不是傳統的黃金硬幣和珠寶。儘管做出了這些努力，但還沒有實現減少印度黃金進口的總體目標。截至2023 – 24財政年度，近十年後，印度繼續成為全球黃金的主要進口商之一，入站貨物總計490億美元，標誌著同比增長30％。
政府最初向投資者提供了2.75％的年利率，後來降至2.5％，以激勵購買債券而不是實物黃金。儘管政府做出了努力，但個人繼續投資於主權金債券（SGB），同時還購買了黃金珠寶和硬幣，導致黃金進口的增加，而不是期望的下降。
迄今為止，政府已在67次時發布了總共147噸黃金的SGB。目前，政府的負債為132噸，總計1.2萬億盧比或130億美元。這些債券將於2032年成熟，在接下來的幾年中對政府構成了巨大的財務壓力。
SGB稅收
SGB持有直到到期（8年）時享受豁免資本利得稅。但是，所賺取的利息將以投資者的相關所得稅平板利率作為“其他來源的收入”。如果到期之前出售，資本利得稅將適用。短期收益將根據投資者的所得稅平板稅率徵稅，而長期收益將產生12.5％的稅率，而無需指數福利
黃金進口
儘管實施了主權黃金債券（SGB）計劃，但印度的年度進口量仍在徘徊在370億美元左右。 2022年，政府將海關稅提高到15％，導致黃金價格上漲和走私活動的上漲。隨後，在2023年，該職責降至6％，但較早的政策變更的負面後果已經造成了損失。不一致和波動的政策對SGB方案的有效性產生了不利影響。
印度儲備銀行（RBI）目前持有879噸黃金，佔其外匯總量的11.5％，標誌著記錄的最高水平。這表明政府和印度儲備銀行都面臨財務壓力，這可能是SGB計劃的結果。
在2024-25財政年度，政府避免釋放任何新的SGB。在2023-24財年，政府從SGBS成功地產生了2700億盧比。但是，由於負債和財務挑戰，政府似乎無法維持該計劃。
