又一年，标准普尔 500 指数再次实现两位数涨幅。
不过，尽管人工智能似乎是支撑三年牛市的一股不可阻挡的力量，但美国银行表示，独特的风险正在出现。
自 2022 年 10 月低点以来，市场的大部分涨幅都是由对人工智能的无尽热情推动的，各公司通过承诺极其昂贵的资本支出计划来支持投资者的看涨观点。
尽管美国银行分析师表示人工智能泡沫风险有所增加，但一些独特的因素可能会成为市场持续上涨的阻力。
5大风险
分析师指出，按照历史标准，标准普尔 500 指数显得昂贵，估值涨幅甚至高于 90 年代科技繁荣时期。
尽管他们承认，这次推动该指数增长的公司在财务上似乎更强大，债务也更少，但他们仍然看到投资者不应忽视的一些风险。
第一的由分析师 Savita Subramanian 领导的该银行团队认为，尽管市场增长看似强劲，但熊市的迹象正在闪烁。 “过去几个月出现的问题包括高市盈率、昂贵与廉价的股票表现和信用指标。”
萨勃拉曼尼亚表示，从历史上看，当 70% 的警告信号闪现时，往往就会出现峰值，导致投资者进入熊市。到目前为止，银行追踪到的60%的信号已经闪现。
第二分析师表示，人工智能的繁荣与消费者的弹性相矛盾。在他们看来，人工智能的兴起可能会迫使公司解雇更多帮助推动强劲消费支出的白领员工。为了应对这一风险，他们最近降低了对股市非必需消费品板块的评级。
第三，该银行认为大型股、私营企业和美国政府之间的“戈尔丁结”中正在出现风险。 “山姆大叔购买股票并不新鲜，但更多时候是一种救助，而不是战略投资。同样，这本身并不是一种风险，而且可能是净看涨——美国股票的新的、可能是长期的买家——但这增加了复杂性。”
第四分析师表示，宏观经济不确定性带来的风险很高。围绕关税影响的“宏观迷雾”，以及政府关门期间缺乏新数据，让投资者盲目行动。 “十月份中美贸易重新升级，美国政府关门，经济数据也随之而来。由于能见度有限，经济活动可能会暂停，这也是阻碍第二季度和第三季度经济活动回升的原因。”
第五也是最后， 该银行对私人信贷界最近出现的担忧进行了回应，并在提及杰米·戴蒙上周对几起备受瞩目的破产案的评论时指出了“金丝雀和蟑螂”。上周，两家地区银行报告借款人出现问题后，信贷担忧加剧。
分析师写道：“银行业绩良好，持谨慎乐观态度，但最近的信贷事件表明‘可能会出现更多’蟑螂。” “我们认为，受监管的银行资本充足，因此能够更好地免受信贷周期的影响，但标准普尔 500 指数可能会因为一个奇怪的原因而脆弱：流动性。”
