在选择雇主提供的401（k）投资选择时，您可能会在投资之前检查特定基金的绩效。
由于私募股权和其他替代投资资产一旦与普通人关闭，因此很快就会进行测试，将其引入更多的退休储蓄计划。
一些计划发起人（截至去年为2.2％）已经在计划中提供了替代资产。特朗普总统的八月行政命令可能会推动这一数字更高。
该行业的投入是，每天的人们将有机会投资于通过获得私人市场的销售来造成数十亿万富翁的资产类别，这是美国经济的大规模切片，这在很大程度上是对普通投资者的限制。大约90％的美国公司超过1亿美元。
但是，私人市场回报是不透明且复杂的，这可能给试图审查其审查或将其与基准测试的普通人带来问题。
当试图评估曾经为养老金和其他大型投资者保留的资金的绩效时，这是储蓄者可能面临的一些挑战。
IRR是什么？
私募股权行业最喜欢的描绘性能的方式是内部回报率或IRR。但是，在行业营销材料中很容易达到30％或更高的IRR并不是基本收益率。
前行业内部人士杰弗里·胡克（Jeffrey Hooke）说：“很多人认为内部回报率就像政府债券的收益率一样。”
相反，这是一种奖励某些行为的公式，例如出售好公司或在基金历史上早期支付红利。
经济和政策研究中心联合主任艾琳·阿佩尔鲍姆（Eileen Appelbaum）说，IRR很容易“游戏”。
阿佩尔鲍姆说：“ IRR为您提供了很大的数量，但真正的价值远不及数字。” “正如每个公共养老基金和每个财务人员都知道的那样，这不是您可以拿到银行的钱。”
Appelbaum表示，该公式的创建是为了帮助首席财务官权衡自己公司内部的投资成本，例如新机械的成本，并假设可以同比重复一份资产的回报率。
牛津金融经济学教授Ludovic Phalippou表明，净年度收益的IRR会产生可笑的结果。 Phalippou在最近的投资与财富评论的论文中计算出，如果耶鲁捐赠的私募股权部分自1990年以来的年净收益率为36％，那将是5万亿美元。相反，整个捐赠价值410亿美元。
替代返回号码
Appelbaum更喜欢公共市场等效的公式，可以比较公共和私人收益。两名经济学家在1990年代后期开发了PME，以解决IRR的缺点。有几种不同的方法可以计算数字，但是所有这些方法都试图更容易地将基金的回报与股票市场指数进行比较。
但是，养老基金倾向于自己计算这个数字或雇用顾问为他们做这件事 – 使普通投资者无法实现。
该行业正在采用另一个指标，分配给有付的资本或DPI，这实际上等同于银行中的金钱。它表示为最初投资的钱的比率。 DPI的1表示您赚钱，DPI为2，意味着您将其翻了一番。
这是对渴望现金投资者的有用措施，但仅在事实之后才有用。 Phalippou写道，低DPI并不一定意味着不良的表现。
Phalippou写信给Business Insider。 “您的DPI可以完全0.0倍，并且表现出色 – 例如，一个年轻的基金，具有强劲的未实现收益，但尚未分发。”
索引和估值
确定用于判断退货的公式只是第一步。投资者还将想弄清楚他们与股票市场的比较 – 打开一个全新的蠕虫。
标准普尔500指数或道琼斯琼斯可能是家喻户晓的名字，但是经常将私募股权收益与表现不佳的3000或MSCI世界指数等表现不佳。
胡克说：“他们喜欢使用Russell 3000，因为表现效果较差。”
当胡克（Hooke）测试了19名大玩家的回报，将他们与2007年至2020年的标准普尔500指数进行比较时，他发现不到一半的市场击败了市场。
作为个人投资者，您甚至可能没有获得有关私人基金中资产绩效的足够信息，无法计算出公共市场等效的内容。您可能会被基金和退休提供者计算的任何指标所困扰。
您还必须依靠这些资产的估值。了解私人资产的真实价值的唯一方法是出售它，但是需要重视未售出的资产来计算基金的绩效。
这个过程被称为“市场标记”，任务是私募股权投资者，以评估其私有股份的价值。他们通过将其持股与最近出售的类似股份进行比较，以提出公平的市场价值，类似于评估房屋的过程。
胡克说：“这几乎是100％的荣誉系统。”
胡克说，审计公司将对这些估值进行“气味测试”，但他们本身只能审查一小部分估值。
2024年晨星报告重点介绍了另一个问题：这些计算的值比公共市场（称为“平滑模型””的公共市场挥发性要低得多。
对于私人市场来说，波动率较小可能是一个卖点，但这也意味着与股票市场的真实比较是一个挑战， 根据晨星的说法。
受托人
好消息是，退休的节省者不必独自弄清楚这一点。 401（k）退休计划并不是一个自由的，他们决定要在哪里停放巢鸡蛋。取而代之的是，有一系列专业人员负责建立，评估和向401（k）参与者提出计划，然后从潜在选项列表中进行选择。
其中一些专业人员，例如提供计划的雇主和管理该计划的人力资源团队，都承担了信托义务。这意味着他们必须仅根据计划在评估退休计划时的利益，面临昂贵和令人尴尬的诉讼的威胁。
特朗普的行政命令清楚地表明，受托人将继续负责保护储蓄者，包括评估私人基金投资选择。
在其他好消息中，行业专家倾向于认为私人资产可能会占其401（k）中相对较小的部分。正在测试的一种选择是一个私人基金，该基金占据了更大的托管计划的5％至10％，例如目标日期基金。这意味着，计划参与者在评估绩效时，不太可能只有几个（甚至只有一种私人选择）来破坏大脑，而不是为他们的退休资本提供无限的选择。
