在首席执行官瑞安·科恩 (Ryan Cohen) 发起对 eBay 的收购要约后，迈克尔·伯里 (Michael Burry) 本周出售了 GameStop 的全部股份。
这位因“大空头”而闻名的投资者将 GameStop 列为其股票投资组合中三大持股之一，他在自己的 Substack 上写道，他结束了赌注，因为他一直希望科恩达成不同类型的交易。
伯里——从神经病学住院医生和博主，到对冲基金经理，再到网络作家——说，“手术刀的使用方式与切肉刀的不同，真是太神奇了”。他可能正在将自己提议的交易结构与科恩正在追求的交易结构进行比较。
他写道，他的“即时伯克希尔”方法受到沃伦·巴菲特公司的启发，旨在限制稀释和债务，最大化科恩的所有权，保留 GameStop 的净运营亏损以抵消税收，并实现与“债务更重、稀释性方法”类似的利润。
伯里无意中帮助 GameStop 变成了一只迷因股票，他还表示，当 Chewy 的亿万富翁联合创始人表示他正在考虑一项在资本市场上前所未有的交易时，他认真对待了科恩。
“也许我只是认为很明显，目标是最大限度地提高功能，同时最大限度地减少失血和恢复时间，”他补充道。
Burry 提议 GameStop 斥资约 280 亿美元收购 Wayfair、ADT 和 Assured Guaranty，“创建一个由优秀公司组成的投资组合，这些公司能够产生多余的资本或筹集超出其增长所需的额外投资。”
他在最近的一篇文章中计算出，收购 eBay（eBay 的市值为 470 亿美元，而 GameStop 的市值为 110 亿美元）可能会使扩大后的业务净负债与利润比率达到 7.7 倍，利润与利息比率达到 1.2 至 1.5 倍。他表示，杠杆和偿债金额与他的“即时伯克希尔”模式不兼容。
“相反，正在发生的事情是完全有道理的，”他周四写道。 “瑞安正在遵循他面前的激励措施。”
他强调，科恩 350 亿美元的薪酬方案与达到市值和利润里程碑息息相关，这使得负债累累的收购一家规模大得多的公司具有吸引力，尽管这对股东产生了摊薄影响。
伯里表示，即使科恩成功收购 eBay 并扩大其利润率，“可能需要 7 到 10 年”才能偿还交易所需的债务，即使“所有资本都用于”这一目标。
伯里写道：“我的解决方案将开辟新天地，并要求完全控制董事会的首席执行官忽视新薪酬方案中的激励措施。” “这完全有道理，但并没有发生。”
伯里在二月份表示科恩有潜力成为下一个巴菲特，他补充道：“这几乎从未发生过。这就是沃伦·巴菲特如此受尊敬的原因。”
在发起主动出价并面临如何支付费用的问题后，科恩立即开始在 eBay 上拍卖各种物品，并将他的提案信附在每件物品上。他在 X 上发帖表示，他正在为这笔交易筹集资金，但此举被广泛视为一种宣传噱头。
交易消息传出后，伯里在他的 Substack 上指出了试图重塑 eBay 的“执行风险”，但表示他并不“怀疑瑞安”。
“我认为，如果他这样做，他会看到可以轻松实现的目标，”他补充道。
在他的 Substack 上的其他评论中，伯里谈到了科恩尴尬的 CNBC 采访，称其“令人困惑”，并且作为一种策略“有点令人困惑”。
在其他方面，伯里并不排除对 GameStop 进行再投资的可能性：“当然，如果我看到并听到需要什么，这可能会发生。”
Burry 和 GameStop 没有立即回应置评请求。
