数据中心开发商和运营商 Core Scientific 的一位大股东表示，他将在即将举行的股东投票中拒绝竞争对手数据中心公司 CoreWeave 收购该公司的提议。
投资公司 Gullane Capital 的创始人特里普·米勒 (Trip Miller) 周五下午对《商业内幕》表示：“根据今天的交易计算，我必须投反对票。”
吉兰居住在田纳西州孟菲斯，是 Core Scientific 的第三大股东，仅次于先锋集团和贝莱德，拥有该公司价值约 2 亿美元的股份。
米勒的反对加剧了最近对该交易的其他抵制，使人们对今年最大的数据中心合并之一产生了怀疑。 CoreWeave 是人工智能云领域的宠儿，竞相扩展其计算能力，需要大约 50 亿美元的收购来帮助其继续快速增长，并削减数十亿美元的飙升成本。
但股价下跌削弱了收购要约的价值，加剧了投资者的担忧，因为就在股东对交易进行投票的几周前，该交易大幅低估了 Core Scientific 的价值。
10 月 14 日，另一家持有 Core Scientific 约 6.3% 股票的投资公司 Two Seas Capital 发表了一份长篇演讲，概述了其对收购的诸多反对意见，其中包括该公司对股东来说利润不够。该公司敦促投资者在即将于 10 月 30 日举行的股东投票中拒绝该提议。
对此，总部位于新泽西州利文斯顿的 CoreWeave 首席执行官表示，此次收购是“对 Core Scientific 股东来说最引人注目的前进道路”，目前的交易将是其对该公司的“最佳和最终”报价。
CoreWeave 首席执行官迈克尔·因特拉特 (Michael Intrator) 在 10 月 16 日发表的一封信中写道：“此次合并将为 Core Scientific 和 CoreWeave 股东提供机会，让他们受益于更大的垂直化带来的巨大上升潜力和长期价值创造。”
Intrator 表示，两海资本的投诉具有“误导性和误导性”。
CoreWeave 在债务推动下的快速增长使其成为一场日益激烈的争论的焦点，争论的焦点是人工智能投机是否已经成为泡沫，或者像它这样的先行者是否正在抓住历史性的投资机会。
7 月，CoreWeave 宣布已达成协议，通过股票转换交易收购 Core Scientific，当时 Core Scientific 的估值约为 90 亿美元，每股 20.40 美元，比 Core Scientific 股票当时的交易价格每股溢价 66%。
但在接下来的几个月里，随着 CoreWeave 股价下跌而 Core Scientific 股价上涨，经济形势发生了变化。目前，该股票转换交易对 Core Scientific 股票的估值约为 17 美元，比周五约 19 美元的市场价格低 10% 以上。
CoreWeave 和 Core Scientific 没有回应置评请求。
“我认为这不是一项受欢迎的交易，原因很简单：这是一个有缺陷的结构，”米勒说。
“事实上，这将是一项对我的股票进行估值的交易，其价格将低于目前的交易价格。”
快速增长和成本上升
自 3 月份进行了不稳定的首次公开募股以来，CoreWeave 的市值已飙升至 700 亿美元，是 IPO 后市值的三倍多，并在蓬勃发展的数据中心业务中处于领先地位。
该公司宣布与人工智能领域的一些知名公司达成重磅交易，包括 OpenAI、Meta、微软和芯片制造商 Nvidia，并斥资数十亿美元收购人工智能开发商和云提供商，以扩大其能力和客户服务。
Intrator 在该公司第二季度财报电话会议上表示，其最大的客户需要“全球”规模的基础设施开发，包括数据中心。
CoreWeave 首席执行官兼联合创始人迈克尔·因特拉特 (Michael Intrator) 在公司第二季度财报电话会议上表示：“在客户需求信号增强的背景下，我们正在积极扩大业务范围，确保我们保持持久的多年增长跑道。”
CoreWeave 表示，到 2025 年底，该公司正在将其约 470 兆瓦的运营数据中心容量扩大到 900 兆瓦以上，这些电力足以每天照亮纽约市约五分之一的面积。 Core Scientific 的收购将使运营兆瓦数增加一倍以上，并将公司未来合同电力的管道扩大 50%，达到 3 吉瓦以上。
该公司报告称，CoreWeave 第二季度收入为 12 亿美元，是去年同期的两倍多，而其积压收入 301 亿美元自年初以来也增加了一倍，这表明其巨大的商业前景。然而，其营业利润率却同比从 20% 下降至 2%，这表明成本正日益侵蚀公司的盈利能力。
该公司报告称，第二季度末其债务已增至 112 亿美元，较年初增长 40%，各种贷款的借贷成本在 7% 至 15% 之间。
研究该公司的分析师吉尔·卢里亚(Gil Luria)对该公司的高额借贷成本和公司微薄的利润率提出了担忧。
“他们以 15 美元的价格出售 20 美元的钞票，”卢里亚说。
“有时我们忘记问自己这项业务是否应该存在，”卢里亚说。 “我不确定答案是肯定的。”
收购 Core Scientific 将简化 CoreWeave 的一些安装开销。
CoreWeave 表示，CoreWeave 从 Core Scientific 租用了约 270 兆瓦的数据中心空间，拥有该公司将使 CoreWeave 在未来 12 年内为该空间节省约 100 亿美元的租赁费用。
数据中心开发商和运营商 DataBank 的首席执行官劳尔·马丁内克 (Raul Martinek) 表示：“他们意识到，这对其商业模式的长期生存能力有多么重要，因为他们拥有围绕数据中心这一最大成本的经济效益。”该公司未参与此次交易。
Marynek 表示，Intrator 的回复信表明首席执行官正在“全力捍卫他们收购 Core Scientific 的提议”。
在火热的数据中心市场，Core Scientific是否更有价值？
在其演讲中概述的担忧中，两海表示，该交易没有为股东提供免受股票波动影响的保护，而股票波动已经颠覆了交易的经济性。
两海资本写道：“最初每股 20.40 美元的整体交易价格低估了 Core Scientific 对 CoreWeave 的内在价值和战略价值。” “继 2020 年以来收购方股价出现最严重的交易后跌幅之一之后；目前每股不到 18 美元的交易价值反映了对 Core Scientific 的收购。”
Intrator 在周四的信中写道，CoreWeave 是 Core Scientific 唯一有意义的数据中心客户，其业务占 Core Scientific 收入的 76%。
Intrator 补充说，Core Scientific 的投资者应该“客观地考虑 Core Scientific 的独立前景以及拒绝交易并保留一家独立公司所涉及的重大风险”。
米勒不同意，他表示，在火热的数据中心市场，“我们相信，如果你让这家公司不管 18 个月，它就会成为一家每股 30 至 40 美元的公司”，他认为这可能是一个更有利可图的收购目标。
