由于对非银行贷款的担忧日益加剧，阿波罗是最新一家在第一季度限制投资者赎回的私人信贷投资者。
根据美国证券交易委员会 (SEC) 的文件，私人信贷基金 Apollo Debt Solutions BDC 在第一季度获得了 11.2% 流通股的赎回。
该基金资产净值约145亿美元，要求赎回的总金额超过15亿美元。
Apollo 与 Blackstone、Blue Owl、BlackRock 和 Morgan Stanley 等同行一样，在面向散户投资者的非交易业务开发公司中看到了创纪录的赎回请求。
与一些支付高于典型 5% 兑换门槛的竞争对手不同，阿波罗选择限制支付。
文件称，该基金将这些请求限制在 5%，即大约 7.3 亿美元，以符合这些工具的“指定流动性目标”。它按比例偿还投资者，为每个赎回投资者提供所需资本的 45%。同期该工具的资金流入为 7.24 亿美元。
该公司在致股东的一封信中指出，“2026 年初，市场波动加剧，对私人信贷的审查也更加严格”，人们对流动性管理、估值以及软件对商业模式的影响感到担忧。
它解释说，季度流动性的 5% 门控是“非交易 BDC 的有意特征”，为公司决定控制赎回而不是满足所有请求提供了背景。
信中称，Apollo 在这些问题上的长期专业知识以及 BDC 对大型企业借款人高级担保贷款的关注，使该基金在当前环境下“处于有利地位”。
信中表示：“话虽如此，我们预计未来几个季度 BDC 之间的业绩差异将会更大。”并补充说，该基金“已为这一周期做好了准备，并做好了超越这一周期的准备”。
该基金拥有 250 亿美元的资产组合，其创建目的是“相对于更广泛的私人信贷市场减持软件风险敞口”，信中称其风险敞口比同行低 20% 至 30%。
对私人信贷的大部分担忧都集中在该行业对软件公司的投资上，这些公司可能面临人工智能颠覆的风险。
Apollo 首席执行官 Marc Rowan 在本月早些时候的一次会议上表示：“如果你的投资组合中有 30% 属于某个行业，而这个行业正在受到技术的影响，那么你就不是一名优秀的风险管理者。”
更正：2026 年 3 月 23 日 — 标题已更新，以反映赎回活动受到限制，而不是完全停止。
