高盛表示，在美国股市即将到来之前，请做好准备迎接更具挑战性的一年。
这家华尔街银行警告称，进入 2027 年，股市将面临更加困难的背景，并在不断变化的宏观环境中向投资者提出了首要建议。策略师表示，虽然美国经济增长和盈利增长将保持正值，但明年两者都将放缓。本·斯奈德(Ben Snider)领导的策略师团队周一在一份客户报告中写道，这可能会与近几周来市场广度（衡量市场上上涨股票与下跌股票数量的指标）的缩小相冲突。
该银行指出，利率上升降低了美国经济的增长预期。根据亚特兰大联储最新的 GDPNow 估计，第三季度 GDP 预计将增长 3.6%，低于今年夏天早些时候超过 6% 的估计。
与此同时，高盛预测标准普尔 500 指数的盈利将从 2026 年的 29% 左右放缓至 2027 年的 18%。
更多的麻烦也在股市的表面之下酝酿着。根据《Kobeissi Letter》10 月份的分析，虽然标准普尔 500 指数接近历史最高水平，但该指数中 84% 的股票交易价格至少比历史高点低 10%。
高盛分析师写道：“与历史剧本相反，今天极其狭窄的市场广度提醒投资者对动量因素的暴露保持警惕。”他们指的是今年夏天随着芯片和内存股价格快速上涨而兴起的动量交易。
策略师表示，他们看到了投资者的几个机会领域：
- 面向消费者的落后者。 高盛表示，随着最低收入者的收入增长在 2027 年加速，这些股票可能会受到提振。报告指出，自 10 月初以来，低收入非必需消费品股票已上涨约 7%，而消费者体验股也显示出“长期增长”。
- 医疗保健股。策略师表示，如果增长前景继续恶化，该行业可能会为投资者提供一些保护，因为当增长积极但减速时，该行业通常是标准普尔 500 指数表现最好的领域之一。根据高盛的分析，在这种环境下，医疗保健股的季度超额回报中位数比指数高出 1%。
- 消费必需品股。高盛表示，假设市场继续下调增长前景，该行业也应该“跑赢大盘”。
策略师列出了来自医疗保健和消费必需品行业的 23 只防御性股票。该银行补充说，与该行业其他股票相比，这些股票的股价实现波动性较低，自由现金流收益率较高，这是它们对投资者有吸引力的两个原因
以下是高盛的首要建议：
