一位管理 13 亿美元资产的首席投资官表示，人工智能硬件股票表现良好，但投资者是时候继续前进了。
Questar Capital Partners 的理查德·雷尔 (Richard Reyle) 本周对《商业内幕》表示：“这些股票已经大幅上涨。”
“我几周前就说过，这是一部史诗短片，你可以看到它们已经进入了一些阶段，我仍然会说它们仍然符合这个要求，”他说。
继第二季度牛市爆发后，半导体股在过去几周一直举步维艰，3 月 30 日至 6 月 22 日期间，iShares 半导体 ETF 上涨了 111%。此后该指数已下跌 18%，但 2026 年仍上涨 70%。
投资者最近对这种令人瞠目结舌的涨幅能否持续持怀疑态度，而今年上半年表现最好的动量交易已经开始放缓。内存制造商和芯片公司在市场最新轮换中处于零位。
雷尔与投资者一样担心人工智能支出的回报，并表示即使彻底削减资本支出也不需要消除芯片股泡沫。相反，只要支出增长率放缓就可以做到这一点。
他将 2000 年代中期的房地产泡沫进行了类比。
雷尔说：“房地产价格上涨速度的放缓导致了泡沫的破裂，同样的事情也会发生在这里。”他补充道：“这总是二阶导数。”
Reyle 表示，对内存和数据中心的需求可能开始下降的一个警告信号是 Meta 向其他公司出售一些多余的计算能力。
雷尔表示，除了人工智能基础设施投资的潜在回报持续存在不确定性之外，市场上更便宜的型号可能会导致支出缩减，并削弱芯片制造商的盈利过剩。
雷尔斯建议投资者开始获利了结内存股，并警告称“均值回归即将到来”。
2 笔值得关注的交易
雷尔表示，为了利用人工智能硬件的轮换，他特别关注市场的两个廉价领域。
首先，他指出 医疗保健板块，尤其是医药股。 Reyle 表示，全球对 GLP-1 药物不断增长的需求应该会推动该行业的发展，并补充说，他认为 Mounjaro 和 Zepbound 生产商礼来公司 (Eli Lilly) 具有 25% 的上升潜力。
他表示，当大盘和经济转向下滑时，医疗保健行业历来也处于防御状态。
此外，医疗保健行业的远期市盈率为 17.9，而标准普尔 500 指数的市盈率为 20.3。
其次，他强调 金融股，尤其是银行股。
他表示，火爆的 IPO 市场和借贷水平的提高应该有助于他们的收入。最近几天，银行确实公布了创纪录的季度盈利数据。
他表示，银行不断增长的财富管理业务也应该会推动盈利。
摩根大通就是一个例子，该公司近年来在全国各地开设了新的财富管理分支机构，试图增加和留住客户。摩根士丹利是另一个例子，该公司的财富管理业务第二季度增加了据称创纪录的 1,480 亿美元新资产。
与医疗保健一样，金融行业也相对便宜，远期市盈率为 15.6。
提供这些交易敞口的基金示例包括道富医疗精选行业 SPDR ETF (XLV)、VanEck Pharmaceutical ETF (PPH)、Vanguard Financials ETF (VFH) 和 Invesco KBW Bank ETF (KBWB)。
