Meta 的人工智能广告机背后的基础设施正在吞噬该公司生产的几乎每一美元现金。
Meta 在周三的财报电话会议上表示，其自由现金流（资本投资后运营现金留下的资金）同比下降 91%，至 2026 年第二季度的 7.84 亿美元。上季度其自由现金流超过 120 亿美元。
崩溃并不是因为 Meta 的业务停止交付。经营活动产生的现金净额同比增长 25%，达到 318.6 亿美元。与此同时，服务器、数据中心和网络（所有这些都为 Meta 的人工智能系统提供动力）的资本支出激增 83%，达到 310.8 亿美元，几乎耗尽了其自由现金流。
该公司表示，人工智能正在改进推荐内容以及将广告与用户匹配的方式，帮助广告收入增长 27%。换句话说，Meta 的部分人工智能投资已经带来了回报。
在这笔支出之前，Meta 被认为在构建领先模型的竞赛中落后于 OpenAI 和谷歌。作为回应，首席执行官马克·扎克伯格将于 2025 年在 Meta Superintelligence Labs 下彻底改革其人工智能业务。
今年 4 月，该实验室发布了 Muse Spark，这是一种为 Meta AI 提供支持的新模型，可以理解文本、图像和其他输入。此后，它发布了 Muse Spark 1.1 和图像生成模型 Muse Image。
Meta 还投资于更遥远的未来：更大的模型、个人代理、商业工具以及可能的企业计算业务。该公司预计今年的资本支出将高达 1450 亿美元。
扎克伯格表示：“我们现在投资建设这些数据中心还有一个准备时间。”
他补充说，Meta“在他们上线之前无法从他们身上获取价值”。
Meta首席财务官苏珊·李(Susan Li)表示，该公司“强劲的运营现金流”使其处于“有实力”为基础设施建设提供资金，尽管资本支出后所剩无几。
今年，大型科技巨头总共向人工智能基础设施投入了超过 7000 亿美元。尽管本月早些时候谷歌的自由现金流数十年来首次变为负数，但微软周三维持支出计划稳定后股价大幅上涨。
与此同时，Meta 的股价在公布业绩后的盘后交易中下跌了近 10%。
显然，华尔街正在奖励克制。
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