作为一名全职交易员，埃里克·斯莫林斯基始终关注市场。他说，最近情况变得特别有趣。
斯莫林斯基于 2007 年开始交易，并一直跑赢标准普尔 500 指数，他告诉《商业内幕》杂志，“现在的市场实际上非常反常。”
最近，股市创下了创纪录的涨幅，投资者对伊朗战争不屑一顾，而出色的盈利则助长了肆无忌惮的看涨情绪。与此同时，利率背景变得更加复杂，因为投资者正在权衡如果通胀压力持续存在，美联储是否需要在更长时间内维持较高利率，甚至加息。
斯莫林斯基表示，这种结合使得当前的市场不同寻常。在他看来，这并不是投资者恐慌的原因，但却是引起关注并可能做出一些改变的原因。
他对日常投资者的建议是：不要仅仅因为股票接近高点就做出情绪化的决定，而要回顾一下你所拥有的资产。
不要恐慌性抛售，因为库存已创历史新高
斯莫林斯基表示：“市场徘徊在历史高点附近，火车永远不会晚点。” “我会很高兴地把这匹马打死：市场大部分时间都花在这里。”
他表示，当股市接近历史记录时，投资者感到紧张是很自然的，并补充说，在预期回调时，可能会倾向于对冲投资组合、减少风险敞口或完全避免风险。在他看来，这对于长期投资者来说是错误的心态，因为拥有股票通常意味着接受风险以换取更高回报的可能性。
“实际上，大多数人花时间在股市上实际上是在寻找风险，”他说。 “这就是你赚钱的方式。如果你对风险过于犹豫，那就有点像，你在这里做什么？这不适合你。”
斯莫林斯基的首要观点是：历史高点本身并不是卖出的理由。
他说：“不要反应过度，因为专家们将大量谈论市场将如何崩溃。”
债券收益率是值得关注的信号
虽然投资者不应该对自己的资金做出鲁莽的决定，但他们也不应该对当前的设置感到自满。毕竟，“市场处于一个奇怪的地方，”斯莫林斯基说。
他最密切关注的信号来自债券市场，但这不仅仅是因为10年期国债收益率正在接近某个特定整数。
他表示，他更关心收益率变动的速度，而不是收益率本身。
“在强劲增长的情况下缓慢向 5% 迈进，与快速、无序的飙升是完全不同的动物。几周内 40 到 50 个基点的波动比整数告诉我的信息要多得多。这种速度往往会破坏股市。”
他还在关注根据通货膨胀进行调整的实际收益率，而不仅仅是名义收益率。在他看来，通货膨胀率为 2% 时和通货膨胀率为 4% 时，5% 的 10 年期国债收益率意味着非常不同的情况。
他表示：“当 10 年期实际收益率推向 2022 年后区间的顶部时，债券就开始真正与股票争夺资本。”他补充说，他还试图了解是什么推动收益率走高。 “因为增长过热而引发的抛售是一回事。通胀重新加速或对供应和赤字的担忧推动的抛售，从历史上看对风险资产来说是最糟糕的。”
斯莫林斯基在接受采访时表示，债券市场也发出信号，表明投资者不应假设利率会顺利下降。他指出，芝加哥商品交易所的联邦观察工具追踪市场对美联储利率变动的隐含预期，这是投资者从外部验证市场定价的一种方式。
斯莫林斯基坚持投资者自己验证市场主张，而不是仅仅依赖评论员：“我对每个人最大的建议是：不要听任何人的意见。如果你无法从外部验证它，请忽略它。”
在接受采访时，他表示债券市场正在消化明年加息的可能性，而不是降息。斯莫林斯基表示，这一安排值得注意，因为股市已接近高点，而利率预期已变得不太有利。
“我们正处于历史最高水平，我不想称之为极端杠杆，但与历史先例相比，极端杠杆，”他说。 “这并不一定是完全顺利航行的秘诀。”
回顾你拥有的东西
斯莫林斯基表示，虽然投资者不应该采取任何重大举措——“现在不一定是抛售一切并购买黄金的时候”——但他们可以做的是审查自己的投资组合。
他建议，如果利率环境变得更具挑战性，请确保您对自己所拥有的资产感到满意。
对于普通投资者来说，这可能意味着检查他们的投资组合是否过于集中于单一股票、行业或主题，并确保他们了解为什么要持有每项投资。您还可以确认您的资产配置仍然符合您的时间范围和风险承受能力。
他强调，这并不是要准确预测美联储或市场下一步会做什么。重要的是要充分了解您所拥有的东西，以便在情况发生变化时能够保留它。
最重要的是，创纪录的高点并不是退出的理由，但现在是确保您的投资组合仍然有意义的好时机。
