价值 5 万亿美元的对冲基金行业得到了世界上一些最大的资金池的支持——养老金、捐赠基金和主权财富基金。
但由于资金被流动性不足的私募股权和风险基金所束缚，这些知名机构正面临现金短缺。高盛表示，对于寻求增长的对冲基金来说，机构之外有数万亿美元希望参与其中。
私人财富——指的是高盛等私人银行部门以及美林等财富咨询巨头、独立顾问和家族办公室运营的平台上持有的资金——渴望投资对冲基金，并且拥有大量资金可以投入使用。
高盛的报告估计，在 50.7 万亿美元的私人财富资产中，只有不到 5000 亿美元属于对冲基金。如果这部分资本遵循这些平台和家族办公室的首席投资官的建议进行对冲基金投资，那么对冲基金投资将超过 4 万亿美元——接近该行业的总资产。
高盛的报告指出，“即使缩小这一差距 10%，私人财富在对冲基金中的流动资产也会增加一倍”。
一些大牌经理人已经开始涉足这一领域。 Millennium已通过私人银行顾问出售了其旗舰基金的有限合伙人股份，并向高盛、摩根士丹利和瑞银等银行的富裕客户提供了部分业务。 Jain Global 在 2024 年中期成立之前就利用私人财富渠道获取资本。 Coatue 和 Tiger Global 将摩根大通私人银行等平台视为投资者。
高盛的报告称，该渠道最渴望获得更多对冲基金的投资。该银行资本引进团队所做的一项调查发现，68%的私人银行顾问和RIAs希望今年增加对冲基金的押注，而只有4%的人打算减少押注。与此同时，只有 31% 的养老金和保险投资者希望向对冲基金投入更多资金。对于捐赠基金、基金会和主权财富基金来说，情况更糟——30% 的人希望增加对冲基金的敞口，而 14% 的人希望减少对冲基金的敞口。
对冲基金在混乱中蓬勃发展
多年来，私人财富管理机构一直回避对冲基金，因为人们认为对冲基金的费用很高，业绩却中等。
但高盛的报告指出，自大流行以来动荡的市场和更高的利率导致该行业在富人和他们的顾问眼中的“形象有所改善”。
这也有助于公司赚钱：高盛指出，从 2020 年到 2025 年 6 月，基金的平均年回报率为 9.4%，而同期 60/40 的股票-债券投资组合的年回报率仅为 6.6%。
管理者面临的问题是，所有这些资产都去了哪里？这个行业的规模与以往一样大，许多知名公司都拒绝接受新资本或向投资者返还资金，以避免变得过于臃肿。据彭博社报道，Marshall Wace 是最新的一个，计划向旗下两只最大基金的投资者返还 31 亿美元。
已成为该行业最大的公司是多战略庞然大物，目前拥有数千名员工和遍布世界各地的团队。这些管理公司，尤其是那些拥有良好业绩记录的管理公司，例如 Millennium、Citadel 和 Point72，通常能够快速筹集资产，但受到人才缺乏的限制。
尽管如此，对于寻求资金并愿意聘请专注于私人财富渠道需求的筹款人的基金来说，仍有数万亿美元可供获取。
高盛的报告称：“财富领域为管理者提供了一个新的前沿领域和一个艰巨但可以克服的挑战。那些致力于了解形势、建立适当能力和培养长期关系的人将最有能力抓住这一波增长浪潮。”
