印度和全球市場在最近幾個月中經歷了大量波動,這是由外部因素驅動的,例如美國收益率上升,外國資本流出和更強大的美元。在國內,對GDP增長放緩,高通貨膨脹以及增加福利政治的財政負擔的擔憂也導致了不確定性。
在與 今天的業務, Invesco共同基金的固定收益負責人Vikas Garg在全球波動性,美國收益率上升的影響以及對印度的債券,福利政治和關鍵趨勢塑造2025年的印度固定收益市場的前景中分享了他對印度固定收益市場前景的看法。隨著全球不確定性和美國政策變化影響了新興市場,GARG提供了有關印度固定收益部門如何在來年導航的見解。
問:在當前的全球波動率中,您對印度固定收入市場的前景是什麼?
隨著美國總統特朗普實施其政策,2025年帶來了全球波動的元素,其中一些可能有可能縮短美國的削減速度週期,提高全球金融市場的波動,並增加新興市場的貨幣壓力(EM)國家(EM) 。
在這種全球波動性中,由於強大的基本因素,印度固定收益市場預計將在很大程度上保持隔熱,類似於2024年所表現出的差異。財政需求供應供應的動態將保持有利家庭和外國投資者的需求仍然很健康。增長速度和調節通貨膨脹動態可能會為MPC在2025年2月削減其一級削減的空間,儘管我們預計較低的速率削減週期為50-75個基點。
在緊密的銀行流動性中,印度儲備銀行已採取了各種措施來提供救濟。總體而言,風險獎勵仍然有利,尤其是在長期G-SEC和短期企業債券中。如果美國政策在貨幣市場中產生的波動率提高,我們認為我們認為的風險可能會從全球陣線中散發出更多,這可能會迫使中央銀行轉向霍克什以保護其貨幣。
問:您看到2025年塑造印度經濟和市場的主要趨勢是什麼?
隨著美國政策的展開,全球波動保持高度
國內固定收入市場,以保持韌性並在強大的基本因素的背後
保持健康的外部因素,但隨著印度儲備銀行的干預,INR可能會變得更加動盪
預計2026財年的通貨膨脹率將從〜4.7%-4.4%的4.2%-4.4%中升至25財年,這是由節制食品通貨膨脹和良性基本效應的驅動的
預計國內費率削減週期將從2025年2月開始,在此週期中累積50-75 bps降低
會議需求供應動態,以保持一年的利益並保持最舒適的因素
問:您對福利政治有何看法?您如何看待它影響該國的財政健康?
中央政府通過重點關注與資本支出相關的改革來確立其信譽,同時通過受控和有指導的補貼保持緊密的收入支出。儘管許多州都採用了福利政治來獲得政治利益,但我們希望中央政府能夠保持其財政審慎,並在資本管理和民粹主義措施之間找到良好的平衡。
問:美國上升產量和美元對印度的債券包容性故事有什麼影響?
即使美國的收益率動盪,印度債券包容性的好處也將保持完整。雖然新興市場專用的債務基金的流量將取決於全球收益率和貨幣變動,但由於穩定的政治景觀,健康的增長,可管理的經常賬戶赤字,強大的FX儲量,穩健的FX儲量,一個,印度仍將保持其對同齡人的相對吸引力相對穩定的貨幣,外國投資者在國內G-SEC中的持股非常低。即使投資者要維持主權債券的中立權重,也可能導致CY25的健康流入8-100億美元,這是由包含在三個主要全球新興市場債務指數中的驅動的:JP Morgan,Bloomberg和FTSE Russell。