经过多年的积极放贷，私人信贷公司正进入一个更加艰难的阶段：管理问题贷款。
但不良贷款并不一定意味着私人信贷投资者会被消灭。事实上，海德思哲高管领导力和招聘公司合伙人约翰·鲁宾内蒂 (John Rubinetti) 表示，“过去 18 个月”，对专注于从陷入困境的贷款中获取回报的专业人士的需求一直在上升。
现在，根据惠誉评级的数据，美国私人信贷的违约率为 5.8%，这是自 2024 年惠誉开始跟踪以来的最高水平，对于企业来说，拥有强大的重组和重组团队来吸引焦虑的投资者比以往任何时候都更加重要。
现在这一点尤其重要，因为所有人都在关注私人信贷的潜在困境。随着散户投资者要求收回创纪录金额的资金，该行业的知名人士正在采取防御措施。
Ares 首席执行官 Michael Arougheti 在公司 2 月份的财报电话会议上表示：“我们相信，在我们的信贷团队中，我们拥有业内最大的投资组合监控和重组团队。”
Ares 和 Blackstone 等主要参与者长期以来一直拥有强大的团队，负责监控表现不佳的贷款，并利用不同的杠杆，甚至包括接管破产公司，以确保其资金继续发挥作用。
招聘公司 Selby Jennings 的高级副总裁 Adam Loughran 表示：“许多基金会寻求加强其投资组合管理功能，只是为了增加报告和监控，以及锻炼功能，以便如果出现问题，他们可以尝试解决问题。”
数据提供商 Revelio Labs 对 LinkedIn 职位的分析发现，所有类型的私人信贷职位（包括重组和锻炼职位）的职位发布仍低于该行业 2022 年的招聘高峰。
尽管如此，对健身专家的需求依然存在，Blue Owl、Ares、Golub Capital 和 Blackstone 目前发布的招聘信息就证明了这一点。 Blue Owl、Golub 和 Marathon Asset Management 的角色专门针对陷入困境的直接贷款市场。
随着贷款规模不断扩大的私人信贷机构准备承担更积极的投资角色，搜索也在不断发展。
“他们可能会说，‘我们现在拥有庞大的公司投资组合，我们几乎需要像私募股权投资者一样看待它，’”鲁比内蒂说。这意味着公司正在寻找新的地方，例如私募股权方面急需的投资组合运营专家。
Blackstone 的招聘启事指出，该技能是“信贷、私募股权和运营的交叉点”。
锻炼和重组专家做什么
拉夫兰表示，重组或重组团队通常位于公司的投资组合或资产管理团队之下。这些团队监控现有贷款的绩效并准备年度、月度或季度绩效报告。
拉夫兰说，锻炼团队是该团队的“子集”，他们“特别密切关注投资组合中的问题信贷”。 Blackstone 信贷资产管理团队最近任命的一名高级助理表示，该团队致力于“在充满挑战的情况下提高投资回报”。
“有时他们会在法庭内或庭外根据《破产法》第 11 章进行重组，”他说。 “如果你是主要贷款人，你可以更换管理团队，你可以持有股权。你可以使用很多不同的杠杆。”
鲁宾内蒂表示，这使得公司寻找各种潜在的人才，包括“私募股权运营合作伙伴、重组专业人士，甚至是前经验丰富的投资专业人士”。
拉夫兰表示，在重组方面，其中一些专业人员可能来自管理银行表现不佳或问题贷款的团队，或来自扭亏为盈的咨询公司。
一位熟悉其中一家私募信贷基金运作的人士表示，一些公司更愿意在内部完成这项工作，而不是依赖外部资源，这就是他们长期以来建立内部团队的原因。
可能性和局限性
虽然扭亏为盈专家专注于不良资产，但这并不意味着这项工作只是止血。有时，它甚至可能意味着从最初的债务投资中获得类似股票的回报。
信用研究公司 Octus Credit 的首席执行官肯特·科利尔 (Kent Collier) 在 X 主题中提供了与软件领域的人工智能末日叙事相反的叙述，科利尔解释了当企业被迫接管其贷款的公司时，它们如何能够看到两倍的投资资本。
他写道：“在极少数情况下，你能拥有这些公司的钥匙，通过重组购买一家软件公司，在股权和股权折扣生效后，MOIC 的机会有可能超过 2.0 倍。”
不过，有人担心，没有多少初级或中级专业人士真正体验过经济低迷时期的情况。
Revelio Labs 的分析发现，需求集中在中层职位，这反映了“管理重组情况通常需要的经验”的重要性，首席经济学家丽莎·西蒙 (Lisa Simon) 写道。
“很多人会对 08 年市场上的人感兴趣，但其中很多人都非常资深，”塞尔比·詹宁斯的招聘人员 Loughran 说。
