市场发展迅速。对冲基金正试图加快步伐。
随着市场上一些可靠的科技股的增长放缓，对冲基金正在更深入地挖掘公司的基本面，并倾向于其名称中的“对冲”部分。
高盛大宗经纪部门十月份的一份报告发现，对冲基金的空头头寸接近五年来的最高水平。据两名听过她演讲的与会者透露，10 月份在纽约举行的 Robin Hood 闭门投资者会议上，Bayberry Capital 创始人安吉拉·奥尔德里奇 (Angela Aldrich) 透露，她正在推出一项只做空策略，以补充其旗舰多空基金。
知情人士称，亿万富翁约翰·格里芬(John Griffin)蓝岭资本(Blue Ridge Capital)的校友奥尔德里奇(Aldrich)在北卡罗来纳州一家上市的可口可乐装瓶商中建立了空头头寸。可口可乐联合公司拒绝置评，奥尔德里奇也没有回应置评请求。
这不仅仅是寻找股票来做空。即使对于持有多头的基金来说，交易也不是为了一个广泛的宏观主题，而是为了确定赢家和输家。
例如，Maverick Capital 联合首席投资官在罗宾汉会议上表示，该公司押注英特尔将成为人工智能行业的下一个大赢家。 David Tykocinski 对于英特尔市值飙升至 1 万亿美元的理由并不是基于他对人工智能用例的预期或对利率的看法，而是基于英特尔专门制造的芯片类型。
换句话说，是时候让老派的、深入分析的选股者回归了。目前配置者对该行业的情绪非常高涨，部分原因是基金无论市场如何都能够产生回报。
在摩根大通 10 月初发布的播客中，该银行的头寸情报主管约翰·施莱格尔 (John Schlegel) 表示，当市场下跌时，对冲基金通常会赚取更多阿尔法收益。
施莱格尔说：“也许从净值来看，如果他们运行这么长时间，他们实际上并没有赚到正钱，但他们往往能很好地保护资本。”
抛售势头
有时市场不会让你错过。
从 2025 年初到今年第二季度，押注已经上涨的股票（称为动量交易）是一个不错的选择。贝莱德跟踪该交易的 ETF 在此期间上涨了 55% 以上。组成该指数的许多公司都处于白热化的人工智能行业，它帮助推动了利奥波德·阿申布伦纳（Leopold Aschenbrenner）的态势感知等对冲基金的惊人收益。
自第三季度开始以来，情况就不同了。自 7 月初以来，押注这些公司的投资者——贝莱德 ETF 中最大的持股是半导体制造商 AMD 和美光——已经损失了超过 7%。利率上升了。由于知名科技公司的发行量空前激增以及法国等国家的财政危机，固定收益市场不稳定。
现在是对冲基金证明其价值、寻找跑赢市场的机会并证明其费用合理的时候了。
“对冲基金不一定需要市场上涨或下跌。理想情况下，我们需要事情以不同的方式发展，”贝莱德系统投资主管拉斐尔·萨维(Raffaele Savi)在这家市值15.5万亿美元的公司最近发布的一份报告中写道。
他写道，对冲基金还需要不断寻找优势。
报告中写道：“阿尔法没有永久的来源。只有不断寻找不同的东西的纪律。”
