在高风险的并购世界中，参与华纳兄弟探索公司这笔巨额交易的华尔街银行家似乎继承了点石成金的本领。
周四，一项被证明是好莱坞历史上最昂贵的企业剧之一的交易开始接近尾声。派拉蒙 Skydance 和 Netflix 之间的这场斗争将决定媒体行业的未来，这对所有参与其中的银行来说都是一次备受瞩目的考验。
美国一些最大的银行和最精英的咨询公司都参与其中——从摩根大通和 Centerview Partners 到富国银行证券等。事情始于去年 12 月，当时 Netflix 对 WBD 的部分资产提出了 827 亿美元的出价，但这一出价后来被大卫·埃里森 (David Ellison) 旗下的派拉蒙 Skydance 的还盘所推翻，这家媒体巨头包括债务在内的估值约为 1,110 亿美元。
WBD 争夺战是在华尔街的一个关键背景下展开的：投资银行希望这一时期将标志着并购全面反弹，在这种规模的交易中，仅仅在如此规模的交易中占据一席之地，就与真正赢得交易一样，对个人的街头信誉同样有用。即使是失败一方的顾问也会带着高额费用、董事会信誉以及他们属于来年最重要任务的证据离开。
该交易仍需获得股东和监管机构的批准，围绕该交易的紧张气氛在整个华尔街蔓延。今年 資本才俊 年度 Rainmakers 排行榜上的前 20 名交易撮合者（由 Datasite 旗下 MergerLinks 编制）中，有近一半与该交易有一定关系。
新银行即将开业
美国银行和花旗银行以及私募股权巨头阿波罗组织了一次 大约 540 亿美元的债务融资方案支持派拉蒙 Skydance 的竞购——这是近年来最大的融资承诺之一。该计划的规模凸显了贷款机构为交易热潮而积极定位的程度。
Zacks Investment Management 高级客户投资组合经理 Brian Mulberry 周五对 資本才俊 表示：“从上到下，我认为这是一场胜利，因为你会看到一笔价值 110 多亿美元的交易完成，这将需要 IB 方面做出大量繁重的工作。”他表示，派拉蒙 Skydance 的出价需要大约一半交易价值的融资，这一规模可能会给相关贷方和顾问带来巨额费用。
作为竞购战的失败方，一些分析师认为 Netflix 的撤退是一次纪律时刻，而不是彻底的失败。
这一框架的受益者之一是富国银行全球并购主管杰夫·霍根(Jeff Hogan)，他是该银行在该交易方面的带头人，在我们最新的Rainmakers名单上，他在北美交易撮合者中排名第一。
对于富国银行来说，这一授权具有重要的象征意义。去年夏天，美联储取消了限制该银行的令人窒息的资产上限，作为对其一系列消费银行丑闻的惩罚。此后，富国银行积极推动其投资银行和咨询业务的发展，使其在 LSEG 全球并购排行榜上的排名从 2024 年的第 17 位跃升至 2025 年的第 9 位。
行业观察人士认为，在如此规模的交易中与 Netflix 并肩作战是这一努力的体现。事实上，建议客户放弃 80 多亿美元的出价——并在此过程中获得数十亿美元的分手费——在未来的董事会推介中提供了一个强有力的话题。当富国银行银行家与首席执行官们坐下来讨论未来时，他们将能够指出 Netflix 的授权作为他们不再追逐华尔街最大制作中的配角的证据。
“Netflix 选择他们作为联合合作伙伴是一个巨大的声誉胜利，”穆伯里说。 “通过了解何时不宜多付钱，你可以获得信誉。”
精品店留下了印记
虽然美国资产规模最大的银行在集结融资火力方面发挥了重要作用，但精品顾问在塑造董事会的主流叙事方面发挥了关键作用。
Centerview 的布莱尔·埃夫隆 (Blair Effron) 巩固了他作为媒体最有影响力的顾问之一的声誉，在华纳兄弟探索频道 (Warner Bros. Discovery) 竞标中，Centerview 担任派拉蒙 Skydance 的首席财务顾问。
RedBird Capital 的创始人 Gerry Cardinale 是 Skydance 的主要投资者，也是该交易的顾问，对于他来说，这笔交易说明了该公司的建筑商战略。红鸟不是简单地被动持有少数股权，而是专注于支持和组建控制宝贵知识产权并能够在技术颠覆的娱乐领域进行大规模竞争的平台。这包括当传统媒体资产支离破碎或面临线性电视收入下降和消费者习惯转变的压力时介入——这些力量使传统电影公司的经济状况越来越不舒服。
业内人士表示，该交易的规模预示着美国企业界重拾信心。 Mulberry 表示：“人们对更广泛的经济仍然充满信心。”他表示，人工智能对就业的影响等因素的不确定性还不足以令人震惊，不足以放弃正在形成的乐观情绪。
“归根结底，我们仍在关注一些相当强劲的基本面，”他继续说道。 “这使得如此规模的交易能够充满信心地完成。”
尽管如此，即使在一个每个人都声称取得某种胜利的世界里，一些奖杯仍然无可否认地比其他奖杯更大。
Netflix 带着 28 亿美元现金和股价上涨，投资者松了一口气。派拉蒙 Skydance 距离组建全球娱乐帝国又近了一步。
那么银行呢？
他们将收取咨询费、融资授权和吹牛的权利——这实际上可能是最有价值的奖励。
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