小虎队正在寻找机会，他们已准备好抓住私人市场的机会。
Tiger Global、Coatue 和 D1 等知名资产管理公司（鉴于与已故朱利安·罗伯逊 (Julian Robertson) 的 Tiger Management 的联系，统称为 Tiger Cubs）等大牌资产管理公司又重新开始投资私募市场、谈论初创企业以及为非公开策略筹集资金。
这些管理者曾因 2022 年科技市场暴跌而焦头烂额，当时利率飙升和估值暴跌迫使他们撤退，但现在却在大牌科技股和后期私营公司的人工智能热潮中乘风破浪。特别是在私募市场，与过去两年相比，这些跨界投资者在 2025 年完成的交易数量略有增加，他们开具的支票规模也大幅增加。
PitchBook 数据显示，老虎环球基金 2025 年迄今为止投资的私营公司的估值中位数超过 20 亿美元，而 2022 年约为 3 亿美元。根据 PitchBook 的数据，这些基金今年完成的风险投资和私募交易平均明显大于三年前。
尽管公共股票市场一如既往地强劲，在 10 月底创下历史新高，然后在本月初下跌，但私募市场仍然是对冲基金选股者希望将自己与廉价指数投资者和普通共同基金区分开来的地方。
D1 创始人丹·桑德海姆 (Dan Sundheim) 最初在业内因在在线投资论坛上对上市公司的潜在空头押注进行深入研究而出名，他表示，“公开市场给顶级初创公司带来了干扰和压力”。
桑德海姆上个月在与 Stripe 联合创始人约翰·科里森 (John Collison) 的播客中表示：“许多私营公司最好保持私营状态。”
Coatue 的创始人 Philippe Laffont 投资于上市和私营科技公司，他表示，公开市场迫切需要新进入者，但“IPO 市场已经无法修复”。
他表示，投资私营公司已成为押注长期潜力的更简单方式，部分原因在于公开市场的效率和参与者数量。
拉丰特本月早些时候在 CNBC 的 Delivering Alpha 会议上表示，公开股票的投资者必须问自己：“你不仅相信未来，而且它是否已经被定价？”
警惕2022年的麻烦
2020年和2021年，这些公司，尤其是老虎环球，通过大量的全线押注帮助初创公司推高了极高的估值。 2022年的痛苦迫使这些管理者进行一些反省，老虎环球重新设计了风险管理流程。
现在，即使是规模较小的 Tiger Cubs 在暂停之后最近也重返私人市场。
Mala Gaonkar 的 SurgoCap 是 iCapital 今年夏天筹集的 8.2 亿美元资金的一部分。 Gaonkar 的前公司、长期经营的 Tiger Cub Lone Pine Capital 去年恢复了私人营销投资，投资了 Canva 和旅游平台 Spotnana，这是该经理自 2021 年底以来的首次风险投资。今年，该公司投资了新加坡支付初创公司 Airwallex。
与此同时，Maverick Capital 专注于人工智能的独立私募市场基金 Maverick Silicon 自 2024 年中期推出以来已完成 8 笔交易。
提及的基金拒绝发表评论。
这并不是说这些经理正在出售所有公开交易的股票，也不是说这些基金刚刚开始投资私营人工智能公司。例如，Tiger Global 在 2021 年以 157 亿美元的估值投资了 OpenAI；该公司现在的市值是这个数字的 30 多倍。
监管文件显示，投资人工智能的上市芯片制造商和科技巨头是大多数 Tiger Cubs 的重仓股之一，Maverick Silicon 的负责人 Andrew Homan 在 10 月份的 Robin Hood 会议上表示，像 Nvidia 和 SK Hynix 这样的上市芯片制造商将是未来十年的明智选择。
不过，OpenAI 和 Anthropic 等私营公司的估值仍在持续飙升，而 Tiger Cubs 等纯粹的风险基金和跨界管理公司已准备好投入数十亿美元的资金。
Tiger Global 创始人蔡斯·科尔曼 (Chase Coleman) 在罗宾汉大会上表示：“正如我们在这个行业中喜欢说的那样，它已经开始了。”
