你听说过Reg A吗？奥斯汀·艾利森（Austin Allison）也没有——直到他用它来资助帕卡索（Pacaso），这是一家豪华度假屋的房地产初创公司。
帕卡索的联合创始人兼首席执行官艾利森与斯宾塞·拉斯科夫共同创办了这家公司。当他们在 2020 年推出 Pacaso 时，他们都是房地产和消费技术行业的资深人士。
Pacaso 是一个豪华度假屋部分所有权的平台。该公司促进杰克逊霍尔、托斯卡纳和纳帕等度假胜地的房产销售，这些房产是通过特定房产的有限责任公司收购的。与分时度假不同的是，分时度假允许多个用户每年在规定时间内使用房产，而 Pacaso 允许客户分享其房产的股权。
该公司成立仅五个月后估值就达到了 10 亿美元，当时它是美国最快跻身独角兽地位的初创公司。该公司代表告诉《商业内幕》，其目前估值略低于 10 亿美元。
两人首先以传统方式为 Pacaso 提供资金，四年内从软银、Fifth Wall、Greycroft 和 Maveron 等投资者那里筹集了近 2.2 亿美元。到 2024 年，他们开始考虑其他选择，因为艾利森说， 风险投资突然感到受到限制。
“传统的风险投资轮次会将一两个投资者纳入你的股权结构表中，”艾利森告诉《商业内幕》。
该公司希望其平台吸引更多眼球。
他们遇到了 Reg A，这是一项证券豁免，允许初创公司在 12 个月内通过股权众筹形式筹集最多 7500 万美元。
它的功能就像一个迷你IPO， 允许公司从认可和非认可投资者那里筹集资金——与D条例不同，D条例限制了认可投资者的参与——同时避免了与全面公开发行相关的许多监管障碍。
艾里森表示，Reg A 提供了“一种独特的筹集资金方式，同时扩大品牌知名度和吸引客户。”
“这是一种‘一石二鸟’的方法，”他补充道。
帕卡索的团队花了大约六个月的时间准备才正式启动他们的 Reg A 活动，其中包括制作 专门的宣传材料。
与为投资者设计的标准融资演讲稿不同，这需要吸引大众。帕卡索战略计划和资本部署高级总监汤姆·穆赫兰 (Tom Mulholland) 告诉《商业内幕》：“我们希望确保我们的套牌非常合规、面向公众且准确。”
该活动于2024年10月1日至2025年9月18日期间开放。在此期间，该公司准备了四到五个不同版本的套牌。穆赫兰表示，该团队在很大程度上是根据潜在投资者提出的首要问题起草的。
该公司在其网站上分发了该套牌。穆赫兰说，它还举办了投资者网络研讨会，在融资过程中吸引了数千名观众，帕卡索的首席执行官、首席财务官和总裁在会上回答了问题。
竞选结束时，帕卡索从 17,500 名投资者那里筹集了资金，几乎达到了 7500 万美元的上限。最低投资额刚刚超过 1,000 美元。艾利森表示，他们收到的平均投资略高于 4,000 美元。
艾里森表示，该活动吸引了一系列投资者，但典型的人群与该公司的客户概况重叠——年龄在 45 岁及以上、家庭收入在 50 万美元或以上的高净值个人。
“只有少数公司通过 Reg A 筹集了超过 7000 万美元的资金，我们跻身前四名。Reg A 的平均筹集资金接近 1600 万美元，因此我们的活动远远超出了预期，”艾利森说。 “许多投资者后来成为了客户。”
请参阅下面帕卡索的融资演讲稿。
