一位听取了电话会议的分析师告诉 資本才俊，在上个月末与分析师的电话会议上，CoreWeave 的一位高管表示，它将使用 Nvidia 作为其租赁付款的担保人，以帮助为其将占用的数据中心的建设获得融资。
负责 CoreWeave 的 DA Davidson 研究分析师 Alex Platt 表示，公司高管将这一安排比作谷歌最近向合作伙伴提供的一项保证，允许为谷歌将占用的数据中心筹集建设融资。
租赁付款担保将是 Nvidia 提供的另一项主要财务支持，以帮助 CoreWeave 管理建设人工智能基础设施的巨额成本。这家芯片制造巨头还购买了价值数十亿美元的 CoreWeave 股票，并于去年同意，如果 CoreWeave 无法将其出售给客户，则将购买高达 63 亿美元的 CoreWeave 计算能力。
CoreWeave 向分析师透露，英伟达将协助为其雄心勃勃的数据中心建设提供资金，就在两家公司宣布英伟达已购买 20 亿美元的 CoreWeave 股票并将“加速”CoreWeave 快速扩展其人工智能计算产品组合的目标的当天。
当被问及分析师电话会议时，CoreWeave 的一位发言人告诉 資本才俊：“除了继续采购我们自己的产能之外，CoreWeave 将有选择地与 NVIDIA 合作，并利用 NVIDIA 的财务实力来加速我们对土地、电力、外壳的采购，以更好地满足需求。” “这可以采取多种形式，例如信用增级、联合开发等，但将根据当时的具体机会来确定。”
该发言人补充说，来自 Nvidia 或其他合作伙伴的支持“不应被解释为 CoreWeave 获取容量的主要机制，也不应被解释为该公司无法独立采购基础设施”。
Nvidia 潜在的租赁支持表明，CoreWeave 作为人工智能基础设施建设竞赛的领导者，在面临巨大成本时如何整合业务合作伙伴的财务实力。穆迪预测，CoreWeave 到 2026 年的资本支出可能会超过 300 亿美元，是 2025 年预期支出的两倍多。
普拉特表示，英伟达深化承诺的消息引发了投资者“情绪的明显转变”。
“如果你三个月前问我有关 CoreWeave 的情况，我会说情绪非常低落，”普拉特说。 “我认为现在我们实际上会看到投资者对 CoreWeave 的情绪急剧转向积极的一面。”
上周，《商业内幕》报道称，近几个月来，CoreWeave 将在宾夕法尼亚州兰开斯特租用一个数据中心，为该数据中心筹集第三方建设融资的努力并未成功。 Blue Owl 是数据中心开发热潮中的主要贷款人和投资者，该公司透露，它已向该项目提供了 5 亿美元的短期贷款，该贷款将于 3 月份到期；它没有透露除此之外将如何为这个 40 亿美元的项目提供资金。
一位熟悉该项目建设融资招标的贷款人告诉《商业内幕》，Blue Owl 一直在寻求约 14 亿美元的贷款。
資本才俊 周五发布报告后，CoreWeave 股价下跌 12%，但此后有所反弹。
CoreWeave 的一位女发言人在报道发表后告诉 BI，兰开斯特项目“资金充足，正在建设中，并按计划推进”。
这位发言人表示：“资本配置者在管理大型基础设施项目时评估一系列融资方案是标准做法，特别是在人工智能等高增长、资本密集型行业。” “该项目的时间表没有变化。”
目前尚不清楚 CoreWeave 是否会寻求让 Nvidia 为其兰卡斯特开发项目的部分或全部租赁付款提供担保。全球最大的上市公司提供的这种支持可能会更容易吸引贷款人，而且基于英伟达强大的信用评级，还可能降低借贷成本。
周三，彭博社报道称，CoreWeave 正在根据其与 Meta 签订的客户合同，从包括摩根士丹利和三菱日联金融集团在内的一组贷款机构那里安排 85 亿美元的融资，这是 CoreWeave 如何利用其与世界上一些最富有的公司的关系筹集现金的另一个例子。
摩根士丹利和三菱日联金融集团拒绝就潜在融资交易向《商业内幕》发表评论。
所有人都关注盈利
Platt 表示，一位 CoreWeave 高管在电话会议上表示，Nvidia 支持 CoreWeave 数据中心的计划将类似于谷歌与 Fluidstack 的安排。 9 月，谷歌宣布将为 Fluidstack 德克萨斯州数据中心近一半的租赁付款提供担保，Fluidstack 将租用该数据中心，谷歌将占用该数据中心。与 CoreWeave 一样，Fluidstack 是一家所谓的新云公司，该公司采购、构建和运营人工智能基础设施和计算，然后将其租赁给客户。
CoreWeave 周四公布了 2025 年第四季度收益。它在人工智能基础设施上的投资速度和投资组合的增长将是两个备受关注的衡量标准，衡量该公司是否按照其预测的速度进行扩张，以利用其所吹捧的巨大市场机会。
根据德意志银行 1 月份的一份研究报告，该公司此前表示，到 2025 年底，将拥有 850 兆瓦的运营数据中心设施。摩根士丹利 2 月 20 日的一份报告指出，“缓解投资者担忧”在一定程度上取决于产能的交付。据摩根士丹利称，截至第三季度末，CoreWeave 的上网电量为 590 兆瓦。该报告预计，随着 CoreWeave 的建设支出，到 2026 年底，其债务将增至 380 亿美元。截至第三季度末，该公司负债约 140 亿美元，平均利率约为 10%。
虽然 CoreWeave 不断增加的债务凸显了人工智能建设所涉及的风险，但该公司表示，其租赁和建设的设施所产生的巨额收入抵消了这一风险。根据穆迪的数据，第三季度末，该公司报告了 556 亿美元的积压合同收入——当该公司为这些客户建造和交付人工智能设施时，可以开始收取租金。
标准普尔全球评级董事史蒂文·麦克唐纳(Steven McDonald)表示，如果CoreWeave能够成功地快速扩张并实现合同收入，其信用评级可能会上升，从而降低借贷成本并提高盈利能力。标准普尔授予 CoreWeave 低于投资级别的 B+ 评级，展望为“稳定”。
麦克唐纳说：“与我们最初关注的许多方面相比，他们的表现在较高水平上表现出色，无论是客户集中度还是电力供应。”它“正在人工智能数据中心领域占据一席之地。与英伟达的关系即使没有加强，似乎也进展顺利，这些都是我们信用分析中有利的因素。”
