经过近七年的合作，Blackstone 和 Bumble 似乎正在分道扬镳，尽管约会应用程序的股价大幅下跌，但这家私募股权巨头仍准备以丰厚的回报离开。
Blackstone 于 2019 年首次以 30 亿美元的估值收购了 Bumble 母公司 MagicLab 的多数股权。仅仅一年多后，Bumble 上市，首个交易日结束时市值约为 130 亿美元。
美好时光并没有持续多久。由于股价较高点下跌超过 96%，这款约会应用目前的价值不到 4.5 亿美元。根据美国证券交易委员会的文件，黑石去年年底与瑞银集团达成了一项协议，该公司有望在明年上半年出售其 Bumble 头寸。
根据 資本才俊 对 SEC 文件的分析，虽然在 IPO 当天买入的投资者从未看到自己的股价攀升至当天的高点，但 Blackstone 能够收回其和风险投资联合投资者 Accel 在 2019 年投资 Bumble 的 21 亿美元的大约两倍。
黑石回归的关键是尽早兑现。在 Bumble 在公开市场上交易之前，它就开始赚钱，在 IPO 中收回投资，然后在当年晚些时候通过股票销售赚取大部分利润。
在 Bumble 公开市场的巅峰时期，黑石的投资看起来可能更有利可图。 《福布斯》估计，在首次公开募股期间，该公司的账面回报率将达到四倍，尽管随着股价下跌，大部分未实现的收益都被抹去了。
据一位知情人士透露，Blackstone 对 Bumble 的收购仍然产生了高达 98% 的内部回报率（IRR），这是一个私人资本行业青睐的指标，优先考虑早期资本回报。
以下是黑石集团与 Bumble 交易的回顾，当时两家公司正走向分拆。
回顾 Bumble-Blackstone 业务
在 Bumble 交易的头两年内，黑石及其投资者就已经赚回了钱，而且还不止一些。
Blackstone 在 2020 年底利用 Bumble 的债务为自己支付了 3.34 亿美元的股息，然后在几个月后的 IPO 期间，将其持股从 83.6% 出售至 53.2%，净赚近 20 亿美元。
2021 年晚些时候，虽然 Bumble 的估值超过了每股 50 美元，但该公司又出售了 10 亿美元的股票。但 Bumble 的股价开始下滑，到 2023 年底，该公司的股价很快就低于每股 14 美元。
与此同时，班布尔面临着各种阻力。在经历了大流行的科技热潮之后，Match Group 的 Hinge 开始成为 2020 年代的热门约会应用程序。刷卡已经过时了，随着 2020 年代的到来，约会应用程序的疲劳已经主导了文化话语，并重新激发了人们对以老式方式（也就是在现实世界中）结识朋友的兴趣。 2024年，Wolfe Herd辞去首席执行官一职，公司迎来了新的领导层。大约一年后，Wolfe Herd 宣布她将重新担任首席执行官，其使命是：改善 Bumble 的声誉、帮助人们找到爱情并拥抱人工智能。
Bumble 的股价从未回升，黑石似乎已准备好在去年底之前减少损失。
为了了解该公司的价值蒸发了多少，Blackstone 目前 2240 万股的价值略高于 6000 万美元。当他们在 2021 年下半年出售类似数量的股票时，他们赚了 10.84 亿美元。
黑石如何退出
黑石集团的退出从去年年底开始，2025 年 8 月，黑石集团以 1.04 亿美元的价格出售了该公司超过 10% 的股份。
然后，在 11 月，黑石同意与瑞银 (UBS) 达成一项协议，允许该公司每个季度出售略低于 5% 的公司股份。
该公司在过去两个季度的 Bumble 销量已经达到顶峰，如果这种趋势持续下去，他们将在明年初退出该业务。
与此同时，黑石集团在 Bumble 董事会的席位已从 6 月份有权拥有的两个席位减少至零，这是该公司继续前进的另一个迹象。
Blackstone Growth 前负责人、本次交易的牵头人 Jonathan Korngold 于 6 月 30 日辞去 Bumble 董事会职务，大约在他退出 Blackstone 的同时。 Martin Brand 也于 8 月 10 日辞去 Bumble 董事会职务，但仍担任 Blackstone Capital Partners 的负责人。
在之前 Blackstone 退出公开市场的案例中，例如福利服务提供商 Alight，该公司在退出董事会席位的同时仍出售其职位。
在这次退出的背景下，可能会出现一次出售的情况。路透社 6 月份报道称，Bumble 正在与摩根士丹利就潜在的销售流程进行合作。 M Science 负责约会应用程序的研究分析师钱德勒·威利森 (Chandler Willison) 表示，考虑到上市公司“提高业绩的压力更大”，这种可能性很引人注目。他表示，私募股权集团是“最明显的”买家。
虽然威利森表示他无法谈论黑石的动机，但他可以看出他们可能正在考虑的事情：付费用户的下降。 Bumble 在第二季度财报中报告称，付费用户同比下降 16.4%。
“管理层说‘我们正处于转型期’的时间越长，”他说，“不仅是黑石，而且整个投资者对公司的信心就越低。”
