伯克希尔·哈撒韦公司的最新赌注并非轻而易举，也不是令人头疼。它介于两者之间。
这是怎么回事？
自今年年初以来，沃伦·巴菲特 (Warren巴菲特) 已卸任首席执行官兼董事长，伯克希尔哈撒韦公司 (Berkshire) 已同意向 Bending Spoons 投资 3.3 亿美元，此前这家意大利科技集团 7 月上市时注资 6 亿美元，这家内布拉斯加州巨头持有 4% 的股份。
Bending Spoons 在周三的一份新闻稿中披露了伯克希尔的支持，使其股价在两天内上涨了近 50%，这种现象被称为“巴菲特效应”。该股周五下跌，但本周收盘价仍较周一开盘价高出 20% 以上。
伯克希尔哈撒韦公司已同意以每股 33 美元的价格购买 1000 万股股票，较 Bending Spoons 周二（即交易宣布的前一天）收盘价 38 美元折价约 13%。
首席执行官兼联合创始人卢卡·法拉利 (Luca Ferrari) 在新闻稿中将伯克希尔形容为“世界上最优秀、最受尊敬的资本配置者之一”，也是 Bending Spoons 的“长期灵感来源”。
两家公司均未回应《商业内幕》的置评请求。
什么是弯勺？
Bending Spoons 收购数字业务，对其进行转型和优化以增加利润，然后将这些收益再投资于进一步的收购。
十多年来，该公司一直奉行这一战略，从未出售过任何材料业务。迄今为止，其收购的公司包括 AOL、Evernote、Vimeo、Eventbrite 和 WeTransfer。
法拉利公司在新闻稿中表示，它“努力设想收购业务最成功的版本”，然后努力“尽快、彻底地”缩小愿景与现实之间的差距。
Bending Spoons 表示，这通常涉及“深度”转型，例如“重组团队、彻底改革技术、重新设计用户界面、加速产品开发以及加强营销和货币化”，通常需要大量人工智能的帮助。
法拉利在最近一集“复合的乐趣”播客中举了 Evernote 的例子。
他表示，2023 年初 Bending Spoons 收购该公司时，该公司约有 350 名员工。在 12 至 18 个月内，该公司的员工人数减少到大约 60 人，现在由大约 20 名员工运营。
然而法拉利表示，Evernote 今年春天“推出了迄今为止可能十年来最大的产品更新”。
为什么伯克希尔的投资令人惊讶？
首先，Bending Spoons 是一家科技集团，而伯克希尔哈撒韦在其历史的大部分时间里都避开了科技，只有几个大的例外，即苹果和 Alphabet。
这是因为巴菲特是一个逢低买入者，喜欢在出现问题时保留“安全边际”进行投资，并试图留在自己的“能力范围”内，只购买他深刻理解的东西。
科技公司很少适合他的方法，因为它们通常估值很高、前景不可预测、产品和服务复杂。
事实上，Bending Spoons 去年的每股收益为 32 美分。伯克希尔在即将进行的私募中支付的每股价格是该价格的 100 多倍。
确实，Bending Spoons 增长迅速，第二季度收入同比飙升 126% 至 7.04 亿美元，调整后营业收入猛增 150% 至 3.81 亿美元。然而，很少有人会认为从基本面角度来看该股票很便宜。
伯克希尔也是出了名的不干涉收购者，为创始人提供套现的机会，同时继续按照他们认为合适的方式经营业务。相比之下，Bending Spoons 战略的一个核心方面是改进其收购。
这笔交易有何意义？
伯克希尔和弯勺既有相似之处，也有不同之处。
两家公司都是去中心化的企业集团，收购企业不是为了翻转它们，而是为了长期拥有它们。伯克希尔是一个由大部分自主公司组成的网络，包括 GEICO、金霸王、Fruit of the Loom、Pilot Travel Centers 和 BNSF Railway。长期以来，它一直为其收购的企业提供永久的住所。
Bending Spoons 也将自己定位为永远的所有者，效仿伯克希尔的做法，利用 See’s Candies 等子公司产生的现金来收购更多业务。
法拉利在最近的播客采访中表示，Bending Spoons 培养了一种深切关心公司的文化，并且不集中决策，部分原因是这“剥夺了人们宝贵的主人翁意识”。
巴菲特为伯克希尔股东撰写了著名的《所有者手册》。他将自己超过 99% 的净资产持有伯克希尔股票，并鼓励公司的其他高管和董事也参与其中，从而倡导了这种心态。
法拉利还在播客上表示，他对不同领域的学习有着“病态的热爱”。这呼应了巴菲特无限的好奇心和已故查理芒格对知识永不满足的胃口。巴菲特的长期商业伙伴研究了建筑、物理、历史、气象、心理学、法律，当然还有投资等学科。
除了相似的理念之外，值得注意的是，向 Bending Spoons 投资不到 10 亿美元对于伯克希尔来说并不是什么大事。它拥有1.1万亿美元的市值，截至6月底拥有3650亿美元的现金储备，当时其最大的股票头寸价值约为660亿美元。
外卖是什么？
Bending Spoons 交易可能标志着巴菲特卸任首席执行官和董事长后伯克希尔投资风格的演变。
伯克希尔哈撒韦公司尚未对此次收购或巴菲特是否参与其中发表评论。它的规模相对较小，这可能意味着他剩下的投资经理泰德·韦施勒(Ted Weschler)是其幕后黑手。
或者可能是新任首席执行官格雷格·阿贝尔(Greg Abel)，他在与巴菲特协商后，今年夏天通过私募向 Alphabet 追加了 100 亿美元。
无论是谁负责，也无论他们投资的原因是什么，这都将是伯克希尔追随者值得关注的一个有趣的赌注。
