一日交易者度过了一个夏季的轰动，超过了专业货币经理，并留下了一些对冲资金。但是这种统治可能是短暂的。
如果历史趋势持续下去，零售活动的季节性回调可能会随着今年9月的波动激增而碰撞，威胁要脱轨他们帮助驾驶的集会。
虽然没有什么比2021年的模因库存热潮之遥，但零售商人一直在享受一个忙碌而有利可图的夏天。
Citadel Securities处理了美国零售权交易的三分之一以上的证券在上周的客户票据中表示，在过去三个月中，Main Street一直保持看涨。据位于迈阿密的贸易巨头股票和股票衍生品策略主管Scott Rubner称，自4月以来的过去14周中的14周内，零售业已经在过去16周内购买了股票。
他们的乐观情绪得到了回报。自6月以来，标准普尔500指数上涨了8％，自4月初起低以来近30％。纳斯达克的表现更好。这不仅是AI-Adjac的公司驱动收益，这也是一日交易者在所谓的“垃圾”股票中领导了一个具有可疑商业前景的“垃圾”股票，例如实体零售商Kohl’s，American Eagle和Krispy Kreme。
相比之下，许多专业的货币经理错过了股票集会上的船，在经济威胁的迹象中采取了谨慎的态度。 Rubner说，Citadel Securities的机构客户在过去12周中一直是看跌八。
一些对冲资金受到了惩罚。业务内部人士先前报道，垃圾股票的激增使股票量化基金的模型混淆了，这导致了为期一周的流血。
许多长期短暂的股权对冲基金都很好地导航了市场，但是那些更悲观的前景的人已经步履蹒跚。
一位对冲基金执行人员告诉BI，尽管宣布关税，尤其是在经济衰退指标闪烁之前，具有明显关税的实体零售商的交易量还高，“从根本上来说，对我们来说没有任何意义。”
根据商业内部人士的8月7日，戴维·埃因霍恩（David Einhorn）的绿光资本（在第一季度认为是衰退和熊市都处于郊游中，它都处于郊游的状态 – 将其从年初的收益减少到仅4.1％。
信中写道：“虽然我们预计会有’剥夺您的脸’集会的可能性，但我们当然没想到该市场会如此迅速地达到新的历史最高点。” “我们仍然认为，经济正在放缓，很可能会陷入衰退。市场显然不同意。”
在一份意外的工作报告中，专业和业余投资者之间的看法在八月份达到了新的水平，并迹象表明通货膨胀正在回报。股票在8月1日（星期五）下降 – 但在接下来的一周迅速集会。
Rubner写道：“美国股市并不总是反映出更广泛的经济，”“ DIP Alpha”的竞争正在增加 – 也就是说，投资者在市场下降后很快购买股票，押注股票刚刚开始销售，并将在短时间内上升。
关键的枢轴点
当我们朝秋天前进时，舞台将逆转财富。
如果八月是股票市场海滩上懒惰的一天，那么9月就像是冰冷的冰冷。尽管库布纳说，虽然股票通常在八月份上升，但“与八月期间的假期，泳池派对的数量以及普遍不愿意进行新的短暂性的数量一致。” 9月是表现最糟糕的月份。
从历史上看，它也更加动荡。
这个持久的季节性怪癖是暑假的副产品 – 交易者从假期和重新平衡书籍中回来了年终，削减了位置以腾出空间。许多共同的资金在9月份同样重新平衡，倾倒失败的位置并增加了向下压力。
九月也是零售商人的最低点。零售参与传统上随着秋季的到来而变化，八月在八月击中9月，这是一年中最低的活动月。
无论他们对9月的历史弱点做出反应还是驱动它的因素，如果大街退缩，这可能会使市场的帆脱落。市场以前耸耸肩的宏观经济和根本弱点可能会造成巨大的危害。
Einhorn的Greenlight在受益于AI和数据中心繁荣的公司之外说：“很难找到其他表现良好的领域。”该基金预计“在9月或10月之前，关税的叮咬增加将出现在货架上和数据上。”
此外，Rubner希望在8月底到8月底，系统性，因素驱动的策略“增加了下行冲击的脆弱性”。
前AQR金融市场研究负责人亚伦·布朗（Aaron Brown）在彭博社的专栏中说，在垃圾股票和相应的量子对冲基金损失中解剖集会和相应的量子对冲基金损失时，最有可能的解决方案是“垃圾集会耗尽了蒸汽，而垃圾股价下跌。”
他继续说：“每天赚钱的敏捷交易者都保持奖金，量化资金恢复了损失，而失败者则是敏捷的一日交易者和中型或长期投资者，这些投资者因垃圾而超额付费。”
美国股票市场的总体零售参与稳步增长，但下个月的摊牌迫在眉睫。季节性的逆风可能会测试当天交易者的韧性，并结束对专业货币经理的夏季连胜。
