大宗商品正在风靡一时，头条新闻会告诉你原因：伊朗和乌克兰-俄罗斯战争对能源市场的影响，人工智能热潮对各种稀土矿物的依赖，以及长期通胀和主权债务担忧支撑了贵金属。
彭博商品指数今年迄今的回报率已接近 32%，一些投资者已经注意到了这一点。
全国投资管理公司首席市场策略师马克·哈克特表示：“热钱吸引资产。”他指出，大宗商品近期的走强可能是以牺牲债券市场为代价的。
哈克特说：“我个人认为，过去几周我们看到的债券抛售很大程度上是人们对债券认输。”他预计会听到 TikTok 和 X 上重复的这种确切逻辑作为购买商品的理由，尽管他警告说这并不“明智”。
这并不是说他不看好大宗商品的长期前景。他在九月写了一篇文章，论证了投资组合中的大宗商品敞口，理由是它们与股市相对缺乏相关性。他说，它们可以成为一种利用长期趋势的方式，同时防范市场低迷，而债券似乎不再能做到这一点。
虽然哈克特看到了大宗商品投资的价值，但他警告不要进行短期交易。正如任何大宗商品交易员都会告诉您的那样，历史上充斥着因大宗商品押注失败而破产的公司。
哈克特说：“有很多人认为自己足够聪明，可以押注能源价格的具体走势。”以下是他建议投资者如何对待该资产类别的建议。
投资，而非交易
哈克特说，不要试图把握市场时机，因为“商品并不总是按照你认为应该的方式运行”。
哈克特说：“如果你试图挑选大宗商品的顶部和底部，那么你就是在自找麻烦。”他指出，大量的交易员和投资者押注于此意味着你正在“与变化无常的人群竞争”。
看看自美国今年二月发动伊朗战争以来石油市场的混乱情况就知道了。投资者在三月份购买了大量石油，预计由于海峡封锁，油价将受到长期干扰，随着价格从最初的飙升回落，他们将度过一个相当艰难的夏季。
试图押注大宗商品未来三到六个月的走势可能是愚蠢的，但有明显的长期趋势推动价格上涨。
在发达国家，人工智能的繁荣极大地增加了对电力和铜等矿物的需求。在发展中国家，生活水平的提高需要更多的商品。全球肉类消费的增加是玉米和小麦价格的长期推动因素，这些玉米和小麦用于饲养牲畜。农民需要 10 卡路里的谷物才能生产一卡路里的牛肉。
还有一个投资组合构建的原因：自 2022 年以来，债券一直朝着与股票相同的方向发展，投资者正在寻找其持有的股票的替代品。
哈克特说：“在这个时期，你会希望债券起到镇流器的作用。”相反，它们的表现就像回报较差的股票一样。
哈克特说，但这并不意味着你现在应该出售所有债券来购买大宗商品，尤其是在债券便宜而大宗商品昂贵的情况下。
哈克特说：“现在是持有大宗商品的好时机，”但如果你尝试把握时机，“上帝保佑”。
投资大宗商品公司，而不是期货
哈克特表示，他“更愿意”投资于该资产类别的公司，而不是在实际的大宗商品市场上与对冲基金和交易员对抗。
例如，您可以购买炼油厂和生产商，而不是石油，其中包括埃克森美孚和雪佛龙等公司，以及维护提供商和供应链中的其他公司。它可以是比期货市场更稳定的投资，其估值基于季度收入而不是每日现货价格，而指数投资者的资金有助于平滑波动。
这些公司还提供有关商品趋势的有趣角度。实际炼油的公司以及为炼油厂提供维护服务的公司在乌克兰、俄罗斯和伊朗战争中发现炼油厂出现创纪录的裂缝。哈克特说，黄金矿工也是巨大的铜生产商，这在人工智能时代是一个福音，因为当挖掘没有发现黄金时，这是他们的“备用”矿物。
一些大宗商品生产商，尤其是能源公司，也提供股息。雪佛龙大约 3.5% 的年度股息实际上接近短期国债的收益率，短期国债的收益率在 4% 到 4.8% 之间。
尽管你的投资组合中可能已经持有许多这样的公司，但它可能只占很小的一部分。哈克特表示，道琼斯指数将大部分能源股从其指数中剔除，目前其在标准普尔 500 指数中的占比还不到 4%。
哈克特说：“这些公司本来就只能等死。”但现在，它们正在崛起。虽然买入它们的最佳时机可能是在它们被遗弃的时候——“如果我愿意花时间，那是因为公司下跌了 35%，而不是上涨了 30%。”
