战争尚未结束，但可能已经达到顶峰。
对冲基金多年来一直在争夺顶级交易员。资产涌入该行业，特别是涌入以人为本的多战略平台，实质上为企业提供了一张空白支票来引进高级产品经理。它推动薪酬数字飙升，基金在投资人才进行一笔交易之前就为他们提供了数千万美元的保证。
但高盛的新研究发现，相对于过去 12 个月引入的资产数量，这些多策略和多经理基金的招聘速度已经放缓。从 2025 年中期到 2026 年中期，这些公司的员工人数增加了 7%，而这些基金的员工总数在 2025 年、2024 年和 2023 年分别增长了 10%、18% 和 27%。
放缓的原因之一：单独管理的帐户。
报告称：“这种放缓可能是外部分配计划持续扩大的副产品，该计划有效地取代了内部招聘的第三方资本部署。”
包括 Millennium、Schonfeld 和 Qube 在内的基金一直在积极地将其资金投入在四墙之外运作的基金中，几乎总是通过 SMA 来运作，这比典型的 SMA 提供了更高的透明度和灵活性。即使是传统上不寻求外部配置机会的公司，如 Citadel，也开始涉足这一领域。
这种结构为那些想要创办自己的企业的才华横溢的投资组合经理提供了一条经营自己公司的直接途径，而无需花费数月时间从养老金和主权财富基金等行动缓慢的机构筹集资金。通常，接受大型平台 SMA 投资的公司的创始人曾经是著名多策略管理公司的交易员。
高盛称，过去 12 个月 SMA 的增长相当于大约 800 名全职员工。如果基金雇佣 800 名员工，同比增长将超过 10%，与上年大致相同。
SMA 一直是该行业最大的趋势之一，这些大公司的资金运作现在控制着相当大的资金。高盛的报告指出，过去 12 个月，管理的外部资产从 340 亿美元增至 470 亿美元。
对于Millennium 和Schonfeld 等内部拥有大部分投资人才的基金来说，正确的外部配置通常能够处理大量投资。高盛写道，平均门票金额接近 1.9 亿美元，比上年增长 19%。
现在还为时过早，但 SMA 的增长有助于冷却白热化的人才市场的论点迄今为止已经得到证实。高盛的报告还指出，企业已经减少了非投资招聘，到 2026 年，43% 的职位将由投资人员担任，高于 2024 年的 40%。
高盛写道：“逆转，即使是轻微的逆转，也是一种有意义的发展。”
