所有人都会分别管理托管帐户。
对冲基金的推出一直在稳步下降，直到SMA，投资者可以直接监督而不是与他人合并的投资组合变得司空见惯。根据对冲基金研究的研究，去年有近500次发射，这一数字可以追溯到流行前的时代，今年第一季度有121个新基金。
戈德曼·萨克斯（Goldman Sachs）全球资本简介负责人克里斯汀·克雷默（Kristin Kramer）表示，经过数年的稳步变得越来越复杂，需要数亿美元的启动资金以及运营和合规性知识，现在有更多的途径可以使新基金成为现实的途径，而SMA是最明显的变化。
克莱默在接受《商业内幕人士》采访时说：“现在有很多方法可以进入业务。这就是游戏的变化方式。”
她说，“过去几年中最大的变化”是，由大型对冲基金或机构投资者经营的SMA从Capital推出的新资金的涌入。 SMA具有不同的口味，具体取决于大型投资者为他们提供资金，但它们与典型的对冲基金有所不同，通过允许分配者更多的控制和访问最终经理。
例如，通过传统混合选项投资对冲基金的分配者可能每月一次进行投资组合和绩效更新，而那些投资具有SMA经理的人可以每天甚至接近实时的时间访问。
Izzy Englander的Millennium是这一运动的海报男孩，但是Qube，Squarepoint，Balyasny等公司将其资本与外部经理合作。该结构可帮助最大的公司为顶级人才提供另一种途径来运行其资本，估计，现在有70％的多模型基金正在外部分配，而2022年的一半则是外部分配的。
尽管仍然有大人物尚未将脚趾浸入这种水中，即肯·格里芬（Ken Griffin）的城堡，但SMA的扩散已经改变了发布过程，尤其是对于Multimanager平台的投资组合经理而言。
克莱默说：“这可能是开展业务的最无缝的方式。”
SMA的崛起背后
通过SMA进行投资的分配者可以快速移动，尤其是资金，这些资金几乎像是其业务开发团队的扩展，这负责招募投资组合经理。
克莱默说：“许多人都在许多人的人才库中钓鱼”，用于外部分配和内部员工。
克莱默说，除了快速资本之外，新经理还发现了该结构的其他好处。
作为一堆SMA而不是经营混合基金，资金可以具有更简单的营销和投资者关系流程。拥有三到四个大型SMA的经理通常与一个具有类似结构和目标的客户打交道，而不是一个更大，更多样化的群体，他们都希望与对冲基金经理不同。
克莱默说，从分配器的角度来看，“资本效率”是SMA变得如此受欢迎的第一号原因，因为它使多制剂公司和机构投资者能够运行其外部投资（例如内部交易团队）。
但这意味着对服用SMA的投资组合经理有其他透明度和风险指标。
克莱默说，管理人员必须在SMA结构中提供其持股和交易的额外透明度，尽管偶尔有合同规定，其中信息仅限于SMA提供商内的某个部分。她说，有些创始人“只说”这种披露，并指出“这并不适合所有人。”
她说，在SMA结构中，更多流动性的策略（例如信用基金）可能没有那么多意义。
与创始人一起，“他们在他们试图完成的工作上花费了很多时间。”
她说：“一切都与对齐有关。”
