贝莱德 3.0 正在开始成形——其私募市场业务的收入正在超过其固定收益支柱业务的费用。
尽管其举世瞩目的 iShares ETF 产品线在 2025 年第三季度创下新高，在净流入创纪录地超过 1500 亿美元之后管理着超过 5 万亿美元的资产，但这并不是该公司领导层感到兴奋的事情。
相反，首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）和他的团队对订阅和占其总资产基础不到 3% 的业务部门感到头晕目眩。
该公司斥资超过 270 亿美元收购了私人信贷巨头 HPS、基础设施投资者 Global Infrastructure Partners 和私募市场数据提供商 Preqin，最终交易——以 120 亿美元的全股权收购 HPS——于第三季度初完成。
自去年 10 月 1 日 GIP 交易结束以来，私募市场基金和科技订阅（包括 Preqin 和贝莱德现有风险分析平台 Aladdin）的收入每个季度都超过了固定收益基金和 ETF（曾经是该公司的支柱）的收入，而且差距只会继续扩大。
得益于 HPS 超过 1000 亿美元的资金，该公司上季度私募市场资产增加了约 1050 亿美元。贝莱德增加私人信贷业务后，截至 2025 年前三季度，私人市场基金的费用与 2024 年同期相比增长了 136%。该公司首席财务官 Martin Small 表示，即使没有 Preqin，科技服务收入也同比增长 12%。
“我对贝莱德的未来从未如此兴奋，”芬克在周二的财报电话会议上表示。
正如拥有 13.5 万亿美元资产的贝莱德 (BlackRock) 在 2010 年代乘着被动投资浪潮，不仅仅是一家固定收益投资管理公司一样，该公司已将重点转向利润丰厚的私人市场，那里的费用更高，资本更具粘性，401(k) 资金可能很快就会涌入。
这并不是说该公司已经放弃债券投资。上季度，固定收益基金吸引了数百亿新资本，该公司拥有超过 3 万亿美元的专注于该资产类别的产品。
但贝莱德关注的是机构资本的流动方向，芬克和斯莫尔周二谈到了 HPS 团队与其保险客户进行的深入对话。 GIP 今年夏天筹集了有史以来最大的基础设施基金，金额超过 250 亿美元。
正如芬克描述该公司的众多产品一样，“贝莱德全球平台的深度和广度”正在进一步扩展。
