自今年年初以來，黃金的回報率達到了 29%，超過了大盤指數。 2008 年全球金融危機期間以及隨後的新冠疫情之後，都出現了類似的回報。世界黃金協會印度區域執行長 Sachin Jain 在接受 Business Today 的 Teena Jain Kaushal 採訪時詳細闡述了塑造黃金市場的主要趨勢，包括數位黃金的興起，以及旨在遏制走私和確保透明度的政府政策。
Q：您對 2025 年黃金的展望如何？
2024年，由於季度變化的各種因素，黃金創下了創紀錄的40個高峰。然而，一些司機仍然保持一致。例如，央行購買發揮了重要作用。今年年初，中國央行進行了大量收購，隨後放緩，而印度儲備銀行（RBI）等其他央行則保持穩定步伐。印度儲備銀行平均每季購買 17 噸，光是第三季就購買了 57 噸。
地緣政治的不穩定性也影響了金價。鑑於全球持續存在的不確定性，這種趨勢不太可能很快改變。金融機構，尤其是西方市場，上半年因價格高企而進行獲利了結，但ETF此後有所反彈。印度投資者表現出了韌性，上季度對金條和金幣等實體黃金的需求量增加了 41%，價值增加了 83%。這反映出儘管金價不斷上漲，但人們對有形資產的偏好日益增強。
Q：關稅變動對金價有何影響？
政府最近對黃金稅收的改變是革命性的。透過減少國內和國際金價之間的套利，政府顯著地遏制了走私。這不僅可以防止商品及服務稅損失，還可以確保有組織的參與者的公平競爭。現在，印度的黃金價格幾乎與全球水準持平，使得市場更加透明和更具競爭力。
這項改革體現了政府致力於使印度成為一個更清潔、更結構化的經濟體的承諾。這是消除不道德行為和培養產業信任的一大進步。
Q：2024 年珠寶需求如何演變？
全球珠寶需求一直在下降，但印度市場卻經歷了獨特的轉變。最初，由於價格高企，第二季（4月至6月）需求大幅下滑，但在財政部長宣布降低關稅後，需求大幅回升。這項政策變化極大地促進了消費，8月和9月都超過了歷史平均。例如，在排燈節期間，黃金價格突破每 10 克 80,000 盧比，引發淡季擔憂。然而，在節前最後幾天，消費者需求急劇激增。
有趣的是，許多印度消費者在購買黃金時表現出價格不可知論，優先在吉日或婚禮等特定需求時購買。因此，第三季（7 月至 9 月）珠寶消費量成長了 10%，價值成長了 30%。
Q：農村與城市黃金消費有何趨勢？
印度農村地區對黃金的需求是由儲蓄而非投資驅動的，這與印度城市地區的投資驅動方式形成鮮明對比。儘管價格高昂，農村消費者仍繼續購買黃金作為安全儲蓄的形式。強勁的季風和農村地區的經濟穩定進一步提振了消費。消費者選擇以舊黃金換新黃金，展現對金屬價值的持續信心。
Q：印度 ETF 和主權黃金債券 (SGB) 的狀況如何？
印度的黃金 ETF 出現了顯著成長。年初，管理資產規模（AUM）約40-41噸，目前已增至53噸。鑑於過去 15 年 ETF 的採用相對緩慢，這一增長值得注意。由於 ETF 的便利性和缺乏儲存問題，年輕且精通財務的消費者越來越青睞 ETF。
相比之下，主權金債券（SGB）今年沒有新發行。雖然 SGB 提供利息和免稅等福利，但缺乏實體黃金支持可能會影響消費者的信心。 ETF 正在成為一種首選選擇，人們對其好處的認識和教育不斷提高，有可能推動進一步成長。
Q：您如何預測未來黃金消費趨勢？
印度的黃金消費預計將保持強勁，預計今年的黃金消費量將在 700-800 噸之間。在投資和珠寶需求的共同推動下，這標誌著較往年大幅成長。印度消費者的獨特行為，加上降低關稅等優惠政策，顯示人們對黃金作為金融和文化資產的持續興趣。此外，技術進步和地緣政治不確定性可能會保持黃金作為避險資產的吸引力完好無損
Q：您對數位黃金有何看法？
數位黃金由於其易用性和靈活性而具有很大的潛力。它允許消費者，尤其是年輕一代，購買少量的黃金，例如價值 50 盧比的黃金或 10 克，這在以前是不可能的。在世界黃金協會，我們提出了一個概念：購買的任何數位黃金都由實體黃金支持。
雖然它已經取得了成功，並且隨著印度變得更加數位化而繼續獲得認可，但缺乏政府監管是一個重大問題。許多參與者以創意但可能具有誤導性的計劃進入市場，例如承諾不切實際的回報。我們敦促政府和監管機構實施保護消費者的框架。如果沒有監管，詐騙的風險很高，可能會損害消費者的信任。
